银河证券:经济由高斜率修复转向缓和复苏
【银河证券:经济从高斜率修复转向缓解复苏】银河证券研究报告认为，PMI在需求环比快速反弹和供给追赶后，3月份呈现出较为缓和但可持续的增长。PMI优于预期，表明经济在快速修复阶段后转向缓和复苏，并不弱。PMI与股指的正相关性意味着该指数仍有上升空间。但另一方面，总需求并不强劲：海外需求应强于去年年底的悲观预期，但范围有限；国内需求的斜率难以进一步加快，制造业企业的库存水平和价格数据表明预期并不乐观。因此，虽然经济的积极循环正在形成，但稳定的斜率在短期内影响了股票市场的表现。除了出口，消费的恢复似乎开始赶上。同时，在基础设施投资稳定的情况下，未来房地产的修复斜率也可能超出预期。这些因素是经济增长优于预期的潜在力量。
