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美联储缩表对币圈的影响

根据美联储5月会议公布的计划,将于6月1日正式开始缩表。这次“缩表”节奏是上一轮的两倍,并且对经济有重要影响。那么,“缩表”指什么呢?它是指美联储资产负债表规模的绝对减少。进入“缩表”阶段,美联储资产负债表规模将开始下降,对应资产端的是国债和MBS的持有量下降,对应负债端的是储备金和逆回购的减少。

缩表即资产负债表缩小,缩小资产负债表,简称缩表。在缩表的过程中不需要注明到底是负债缩小还是资产缩小,因为资产负债表是同时增加和减少的,只需注明是扩表还是缩表即可。

举个例子,银行开张,客户来存钱,存现金一万,银行给客户开具一张一万额度的支票,凭支票即兑一万现金。此时,银行保险库里多了一万现金,这就是银行的资产,而开具出的支票就是银行对客户的负债,资产负债表同时增加。

那么,如果有人问如何缩减资产负债表,最简单的办法就是卖出。能变现的资产尽量变现。将企业的各类资产尽量卖掉,全部变现,这样资产负债表上的项目就变少了。在卖出所有资产后,企业账面上就只剩下现金了。其他各类资产的统计基本归零了,那么就是缩减了资产负债表。所以,缩表,缩的就是资产负债表。缩表的过程,其实就是变卖各类资产,或者减少各类资产购买的过程。

那么缩表对币圈会有什么影响呢?上次缩表对金融市场的短期波动有限。美股延续整体震荡向上的趋势;美债收益率维持高位,期间受到国际贸易摩擦等事件的影响,走势出现波折;美元指数跟随美债收益率高位震荡,但并无大涨行情出现。

然而,当前的经济金融环境与上次缩表大有不同。首先,通胀上升的风险更大。上次QT期间,美国通胀增速在2%的目标水平附近徘徊,美联储抗击通胀的压力相对较小。而现在,美国2月通胀增速已高达7.9%,俄乌冲突导致通胀前景加剧恶化,鲍威尔也承认,通胀上升幅度比预期更大且更持久。

此外,美债的利率环境与上次出现了明显差异。在通胀率持续飙升以及紧缩预期不断强化的提振下,不同期限美债收益率出现了不同程度的上行,美债收益率曲线平淡化趋势强化,多个部分出现倒挂。市场对经济衰退的担忧此起彼伏,在此情况下,美国本轮紧缩周期估计会较上一轮明显缩短。

缩表或将推动美国长期国债利率进一步上升,使得国际资本回流美国。从六月份开始,每月都将缩表,步伐为475亿美元,而在三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。大量美元将涌向股市、加密货币NFT元宇宙

钱如同水一样,浸泡在不同的池子里,有股池,房池以及其他的池子。现在又多了一个币池。加息的情况就是希望水都流进政府的池子里。那么,其他池子里面的水就变少了,自己市场里水池的水变少,投资总额就减少。那么,股市、币市走势,就可以有所预见了。

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