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美联储缩表对币圈的冲击

缩表是指资产负债表的缩小。资产负债表由资产和负债两个部分组成,缩表并不意味着减少资产或负债,而是同步增加或减少这两个部分。例如,美联储原本的资产负债表规模为5万亿美元,现在缩小到了3万亿美元,这就是缩表。缩表的本质是卖出资产,收回现金,因此是一种紧缩的货币政策。美联储缩表可以通过以下三种方式实现:1.直接出售手中的资产,例如国债和抵押贷款支持证券(MBS),出售后回收市场上的资金。2.不再购买新的债券,持有到期的债券即可缩表。3.购买短期债券,出售长期债券,以此快速收回资金。尽管美联储缩表、缩减量化宽松政策(QE)、加息等手段不同,但这些措施对于全球金融市场的影响是相似的,具有一定的利空影响。

缩表可能对币圈造成影响。上一轮缩表对金融市场造成的短期波动有限。美股整体震荡向上趋势,美债收益率维持高位,美元指数跟随美债收益率高位波动,但并未出现大幅上涨暴涨行情。但是,当前的经济金融环境与上一次缩表时相比有很大的不同。首先,通货膨胀上升的风险更大。在前一轮减量期间,美国的通胀率在2%左右,美联储抵抗通胀的压力相对较小。但如今,美国2月通胀率已达到7.9%,俄乌冲突导致通胀前景恶化。鲍威尔也承认,通胀上升幅度比预期更大且更持久。此外,美债的利率环境与上次出现明显差异,不同期限的美国国债收益率出现不同程度的上涨,美债收益率曲线变得平缓,市场担心经济衰退,这表明美国的缩紧周期估计将比上一轮缩短明显。缩表可能会带动美国长期国债收益率进一步上涨,从而促使市场资本回流美国。缩表将于6月1日开始,每月缩减475亿美元的资产规模,并在三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。市场上将有大量的美元流出股市、加密货币NFT(非同质化代币)和元宇宙等市场。

总的来说,缩表的实现过程类似于将水从一个池子倒到另一个池子,这可能会对不同的市场产生不同的影响。加息意味着资金流入政府部门,而非股市、加密货币等其他市场。这些市场将面临资金减少的困境,这可能会对这些市场产生负面影响。

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