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比特币信托基金运作及风险解析

比特币信托基金是一种可以在美国证券交易所上市的信托基金,由灰度公司于2013年9月成立,并在2015年获得美国金融业监管局的准许上市。灰度公司通过比特币信托基金接纳两种类型的投资者资金认购:现钱注资和实物出资(BTC)。通过现钱注资的方式,投资者将认购资产交给灰度公司,灰度公司交给被授权经纪人在现货市场上买进BTC,并将BTC存进托管机构开展冷存储存放,同时向投资者发售等价的比特币信托份额GBTC。通过实物出资方式,投资者将BTC交给灰度公司,灰度公司将BTC存进合作平台开展代管,并向投资者发售等价的比特币信托份额GBTC。现钱出资的部分在认购时资金流入现货市场,实物出资部分则有可能在6个月锁仓期完成后,将资金带到现货市场。

灰度比特币信托的封闭期从12个月减少为6个月,一级市场认购的份额在6个月之后可以自由转让。但是自2014年10月28日起,灰度比特币信托暂停了其赎出体制,因此目前不可以赎回份额。将来由信托发起者自行决定并在取得SEC的监管审批后,可能会设定赎出体制,但目前灰度无意向SEC递交赎出计划。灰度比特币信托还会扣除年化费率为2%的管理费,这和后起的竞争者比照,费率并不算低。

股票价格是基于比特币的价格进行追踪的。GBTC每季度会到一级市场对达标投资客户开发私募,允许投资人通过现金或BTC的方式入金到信托。GBTC需要锁仓6个月才能拿到二级市场交易,开启期到了之后,投资者可以将GBTC在二级市场售出。

尽管公开交易的比特币基金带来了令人垂涎且易变的资产类别的敞口,但投资该类工具有几个注意事项。其构造已经与指数基金或是ETF等交易所交易基金不同,而且有价格风险。其价格走势放大了标的资产的价格走势,进而增强了下行压力。在供不应求的牛市期内,投资人有充分的动机来提升价钱以获取盈利。投资GBTC或是ETHE这类型的信托基金,要注意动态溢价率可能带来的风险。但同时,任何投资都是伴随一定风险的,投资者在入场前都要做好全面的了解,不要盲目投资。

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