中信建投:地产相关政策组合拳落地超市场预期有望推动地产销售改

[中信建设投资：房地产相关政策组合超市场预期有望促进房地产销售改善和价格预期稳定]中信建设投资研究报告指出，房地产相关政策组合超市场预期，反映了当前政策稳定房地产市场扩大国内需求的决心，金九银十旺季政策，有望促进房地产销售改善和价格预期稳定。2014年，在基本面持续低迷后，房地产政策大幅放松：在高库存、低需求的压力下，房地产政策从Q2开始转向，各城市相继取消限购；930新政策大幅增加。1）重启信贷政策中的“认贷不认房”，2）贷款最低首付比例降至30%，3）利率下限降至贷款基准利率0.7倍，与此同时，央行的货币政策开启了降息和存款准备金率下调的周期。自Q2放松以来，基本面滞后约2~3个季度企稳，其中城市政策限购放松带动的增量相对有限，930新政后加速企稳。重点房地产企业2014Q4销售增长，11月一、二线城市实现商品房销售面积同比正增长，在2015年2月触底（商品房销售面积累计同比-16.3%）后，整体行业基本面正式开启复苏周期，4月份成为正规，但三、四级城市表现仍较弱。重点房地产企业2014Q4销售增长，11月一、二线城市实现商品房销售面积同比正增长，推动2015年2月整体行业基本面（商品房销售面积同比-16.3%）正式开放复苏周期，4月，但三、四级城市表现仍较弱。在房地产链上，挖掘机销售同比增长同步于房地产销售面积增长，但继续负增长。