在政策密集发布后，下半年的货币政策将如何？中信建投认为，央行的货币政策更加聚焦于国内，特别是在疫后修复过程中，要维持融资成本稳中有降、流动性合理充裕。具体操作方面，货币数量主要以结构性为主，货币价格还可能在小幅度下降MLF的情况下进行。在没有专项债额度或特别国债增发的情况下，降准支持流动性的必要性降低，但是后续还可能会有降准释放信号、配合国债发行等操作。流动性操作方面，还将继续“合理充裕”，杠杆操作的风险不大。在直达和结构性政策方面，再贷款和再贴现是最具有结构性调整功能的货币政策工具之一，还将对特定领域继续发力。在降息政策方面，在联储加息压力缓解，国内发力稳增长的背景下，下半年还有可能有1次MLF的小幅降息。
风险提示方面包括货币和财政政策的超预期、海外紧缩或疫情反复等。
