华泰证券:建议以中高等级信用债配置为主
[华泰证券：建议优先配置中高级信用债券]华泰证券发布固定收益月度报告，近期信贷供需失衡仍存在，机构通过下沉短期城市投资，延长中高级期增加票价和利息，接近我们的预测。目前，信用成本性能已经减弱。一方面，中短期利差大部分已降至15年以来30%以内的分位数。另一方面，低水平城市投资和二永仍存在潜在的扰动风险。我们认为资产荒下挖掘是资产荒下挖掘≠实际上，风险偏好有所改善≠风险清除，不建议过度下沉。后续关注收益率下降后的供应恢复，需求方关注银行存款吸收和财务管理规模的干扰，信用债券的供需可能逐渐平衡。建议以中高级配置为主，关注国有房地产企业、城市投资、产业修复、融资顺利地区高级二次永久债券等机会。债务方面稳定的机构可以适当延长长期。跨季度资本面扰动因素增加，可以降低杠杆率。
