「金色财经」Arthur Hayes：缺乏美联储支持，银行或因债券抛售面临破产风险

「金色财经」1月26日，BitMEX联合创始人ArthurHayes详细比较了银行资金融通工具“买断违约”（BTFP）与“贴现窗”和“贴现窗”（DW）不同的影响。在BTFP机制下，银行可以以市值80美元的债券作为抵押，从联邦储备银行获得100美元的贷款。在贴现窗口操作中，80美元的债券只能换取80美元的贷款。Hayes指出，如果美联储在3月份的FOMC会议上不采取措施减少量化紧缩或降息，债券市场可能会大规模抛售，从而加剧银行资产负债表的持有至到期（HTM）证券损失。这将导致存款人向货币市场基金转移更高的利率（MMF），银行面临着偿还存款人资金的压力。在这种情况下，如果没有“买断违约”（BTFP）在机制的支持下，银行只能依靠贴现窗口（DW）以市场价值获得贷款，市场价值随着债券价格的下降而下降，最终可能导致银行因无法弥补未实现的损失而破产。