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市场预估美联储加息到顶 美百大企业债券或迎稳健投资契机

美国最新公布5月份第一周初请失业救济金人数攀升达26.4万人,创2021年11月以来新高,4月生产者物价指数(PPI)仅微幅增加0.2%,第一金美国100大企业债券基金经理人指出,市场预期美联储可能暂停加息,从景气软着陆的可能性、长端美债殖利率触顶反转,美元走升的情形研判,美国高评级百大企业债券迎来稳健的投资契机。

未来半年全球景气将面对经济软着陆的可能性,加息到顶、暂停加息的机率已经出现,从1980年至2019年美联储7次加息到顶,平均大约要6个月的时间进行首次降息,部份投资者预期,年底前降息的可能性,近期公债殖利率呈现下滑趋势,已提前反应市场对未来降息的预期,美国投资级债券利差仍处于长期均值之上,利多美国高评级企业债券投资吸引力。

现阶段高利率环境仍将会持续一段时间,而受到美国银行体系信用危机事件影响,银行间借贷标准与条件出现趋严现象,中小型金融机构直接遭受到信用冲击的影响相对直接,但是美国大型银行因为控管机制与借贷标准较高,整体信用体质与受到的直接影响有限。

观察高评级债券的整体财务条件,以美国标普100大企业与标普500大企业的现金概况评估风险抵御能力观察,过去12个月美国100大企业所拥有的总获利金额达91.46亿美元,相较整体500大企业总获利金额达204.27亿美元,占比近45%。

从现金流量来看,过去12个月美国100大企业总现金流量达129.29亿美元,相较整体500大企业总现金流量299.73亿美元,占比达43%,李艾伦指出,美国大型企业拥有较强企业体质、风险抵御能力更佳。

5月份美联储再度加息50基点后,利率已来到5~5.25%的水准,美联储表达加息终点将至,后续将观察通胀、就业、银行信贷等情形,以调整货币政策,预期美联储可望续强化控通胀、维持银行体系稳定性,整体而言,美国10年期公债殖利率可望呈现区间狭幅整理格局。

受到欧美风险事件驱动,资金流出非投资级债券,转向安全性较高的投资级公司债,推升美国百大企业债券投资吸引力,全球金融市场面临衰退疑虑,市场的不确定性与与波动度将见攀升,长期投资者投资组合宜纳入高评级的美国百大企业债券部位,更能形成资产风险避风港。

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