不管是什么交易，皆存在风险，相信大家都听过，“币圈一天，人间十年”。原因是传统金融市场的股市有涨跌幅限制，一旦价格变化幅度超过范围即会触动停盘，阻止过高的获利或扩大的损失。而在加密货币的新兴金融市场里，是不存在任何价格与时间限制的，币圈人不休息，永远都是交易日，没有停盘的那一天。带来无限可能的同时风险亦相随，而在高报酬高风险的规则下，有什么好方法可以帮助投资人做出最佳的加密货币投资决策呢？
加密货币不同于传统金融的股市，项目方与各币种并没有提供上市公司规格化发布的每季财报可以检视，三大财报与四个重要指标在此形同虚设，因此传统的金融市场基本面分析方法在加密货币的新兴金融市场并不适用。
加密货币因其去中心化的特色，不一定有百分百放诸四海皆准的衡量标准。有时市场的杂讯太多，币圈盛传的小道讯息亦真亦假，闻讯后需要排除部分人为操纵的消息，需要适合的指标检视来源的可靠性。比如，关注的Twitter或Telegram可能发布不实的消息，或是区块链上的活跃地址数量骤增也可能是被注水的假象。
而币圈有哪些适合的指标与工具可以搭配消息面，组合成最佳的基本面分析决策呢？
项目指标则是以各种方式检视背后团队的运行绩效与项目开发的成果好坏。
白皮书
白皮书像是传统金融市场中的股票公开说明书，但偏向于项目方相关的研究技术资讯，可以了解项目运作原理。同时也会载明项目方的未来愿景与起始资源分配情况等。详细整理如下：
技术层面
相关应用
升级或新功能的线路图
代币供应机制与发放相关
团队
鉴于大部分加密货币项目方会将团队成员相关资讯放在GitHub，取得团队成员相关资讯十分便捷。利用程序员惯用的开源开发平台GitHub，可以得知相关资讯，在此平台使用者可以将文件与资料上传到账户，并允许所有人查阅，是相当方便的低成本开源代码平台。因此可以借由项目方团队成员过往经历与相关消息，来得知该团队是否具备实现项目所需的技能，或是检视团队是否有过往不良记录。
竞争对手
做好白皮书与团队的相关研究后，可以与相似应用的竞争对手一同比较。以多种指标对比检视竞品与关注的项目，评估此项目是否具有替代性。
代币经济学与初始分配
需检视项目方发行代币是否有实际用途、背后金流运作模式如何，等等。代币有确实效用并得到市场认可后才存在真正的价值。
于此需考虑另一个重要因素，即最初的资金如何配置，若通过首次代币发行(Initial Coin Offering，ICO)或首次交易所发行(Initial Exchange Offering，IEO)，则白皮书应该载明创始人和团队花费与保留各多少比例的资金，包含供给投资者使用的资金额度。而如果是用户开矿赚取(Initial Model Offering，IMO)，则可以查看之前宣布在网络上进行开矿的证据。
而项目度量有时需考量信任原则，投资人仅能依照团队公开的资讯做出判断，因此若有隐藏资讯或不实公布皆存在潜在的风险。
（以下假设A代币的当前市场价格1美元，循环供应1,000个，最大供应10,000个）
全流通市值(FDV)
FDV = 代币的最大供应量 X 代币的当前市场价格 = 10,000 X 1 = 10,000
又称完全稀释估值，可以用来估计项目未来市值的一种指标。亦即如果项目方解锁所有代币并流通，FDV就代表以当前价格计算的该项目未来价值。
流通市值(MC)
MC = 代币的市场流通量(循环供应量) X 代币的当前市场价格 = 1,000 X 1 = 1,000
代表该区块链项目当前的市场价值，可以将市场流通量乘以代币的当前市场价格，并未包含尚未解锁代币的价值。
而 FDV 与 MC 最明显的区别即为 FDV 将未解锁的代币纳入计算。MC 可以用来当作衡量市场购买需求的指标。相较 FDV 更像是一种供应指标，市场对解锁代币需求的增加也会使价格提升，令 FDV 成比例增加。
举例，以 500 万 FDV 融资 25 万，上市后卖 5％ 币。假设流通量 1％，而有 100 万市值，但实际上 FDV 已经来到 1 亿，而最一开始的投资人已有 20 倍的回报，一旦解锁代币，会形成相当大的卖压。亦即若解锁时 FDV 大于 MC 则是不合理的，容易造成大量卖出，价格暴跌。而这也刚好解释了 DeFi 过去一整年大幅度回调，远远胜于大盘，因为多数DeFi是通过融资，而解锁价格崩落。
TVL 指的是 DeFi 协议的流动性资产，即资金池锁定代币总量的指标。观察若 DeFi 协议的TVL 越高，代表着此协议筹措的资金投入也越高，项目也更具有潜力、更有发展性。可以借 DeFi Llama 平台观察 DeFi 协议，或公链协议锁仓量的变化、近期流入流出。
以下三种为较常使用的 TVL 判断基础：
总锁仓价值（TVL）：TVL 数值越高，DeFi 协议越优良
市值（Mcap）/ 总锁仓价值（TVL）：比率越低，市场越有潜力
交易量（VOL）/ 总锁仓价值（TVL）：比率越高，资金的收益越好
收入是指用户支付的总费用。而协议收入是指用户支付给协议的金额中支付给代币持有者的份额。其中协议收入需要依据不同项目的经营策略进行参考，以下两种营利模式以 NFT（Non-Fungible Token，非同质化代币）
例如，Play to Earn：Axie Infinity
爆红的以太坊 NFT 链游 Axie Infinity，是一个链上的回合制神奇宝贝游戏，由 2018 年越南开发商 Sky Mavis 推出，用户通过和其他玩家战斗以及完成特定任务来获取治理代币。这款游戏带动了 Play to Earn 边玩边赚的热潮。根据 NFT 分析网站 CryptoSlam 的数据，Axie Infinity 历史销售额已突破 10 亿美元，成为首个突破 10 亿销售额的 NFT 链游，而其中高额的 NFT 销售收入也是支撑市场的中流砥柱。
Axie Infinity 协议收入 100% 流向代币持有者，原则上协议收入和代币价值会有等比例的变化。在比较协议收入或市盈率时，应了解项目运作方式。
优点
1.掌握先机，发现趋势变化的转折
2.流向清楚透明，即时资讯和变化一览无遗
3.找出适合的投资标的
4.避免恐慌情绪导致的不理性抛售
缺点
1.数据仍有被伪造的可能
2.未有全面标准化公开说明，资讯较繁杂
3.部分仰赖项目团队提供的资讯，仍有隐藏或不实风险
4.搜集分析数据耗时耗力
就目前而言，加密货币的基本分析仍没法像传统金融一样，有非常完善的数据模型、判定标准，较难进行准确地估值和定义，还有相当大的发展空间。不过，这也是属于投资人的机会，若你能透过挖掘项目的基本面，用更好的分析模型及判断标准，有效做出胜率更高的投资决策，仍是评估的好方法。
加密货币项目在 2020 年之后才开始始蓬勃发展，出现更多元、更创新的应用场景，而币圈的波动较大，风险与机会并存，建立属于自己的基本面分析，能够帮助你更有框架地进行投资决策。币圈高风险高报酬的特质，做好事前准备的基本面分析才能让自己的投资策略更上一层楼。
