随着中国资产持续回暖，外资近期重现净流入态势。EPFR数据显示，中国股票基金于1月22日至1月26日期间吸引119亿美元资金流入。外资机构认为，资金回流中国股市的概率变高，增量资金将有利于A股走势。
对经济前景保持乐观
中国经济在2023年呈现波浪式复苏。进入2024年，外资机构对中国经济前景持乐观态度。贝莱德首席中国经济学家宋宇初步预计，2024年中国经济增速可以保持在5%左右。他认为，目前政策空间仍然较大，如利率下行的空间仍然较大，汽车和房地产的鼓励措施也有进一步的空间。
2024年将更加关注政策发力，预计今年流动性会维持相对宽松，财政政策会适当超前。在“政策底”明确的宏观环境下，市场将静待更多细则落地。富达基金基金经理周文群表示，中长期来看中国经济切换动能的方向明确，预计经济增长将经历调结构的换挡期。
美国桥水投资公司联席首席投资官鲍勃·普林斯表示，过去一年中国刚刚走出疫情，经济还没有完全恢复，中国当前资产非常便宜，风险溢价很有吸引力。
资金回流中国股市概率增高
全球投资者仍然关注中国股市的投资机会。1月26日，美国银行策略师Michael Hartnett援引EPFR数据称，中国股票基金当周吸引119亿美元资金流入，成为2015年7月以来最大的单周流入。Wind数据显示，1月22日至1月26日的五个交易日内，北向资金重启净流入态势，一周合计净流入121.02亿元。
贝莱德基金首席投资官陆文杰认为，中国经济焕发活力，将自然吸引各类资金的流入。“中国企业在国际供应链格局重构下做出的积极布局不容忽视，有望成为2024年权益投资亮点。我们需要全新的投资策略灵活调整投资组合来应对新格局。除了大类资产配置外，我们将更注重行业、区域及资产类别的细分观点，全面把握全球市场波动性加剧所带来的机遇。”
从国际投资者及全球货币政策的角度来看，联博基金认为，2024年将是有利于A股的一年。联博基金资深市场策略师黄森玮分析，当美元利率走高时，资金倾向流出中国股市，相反，当美元利率走低时，资金倾向回流中国股市。当美元利率较人民币利率高时，美元通常相对强势，而美元计价的资产就显得更具吸引力，因此，资金通常倾向赎回中国资产，并买入美元资产，反之亦然。
目前市场普遍预期美联储将于2024年降息，而美国国债收益率也于2023年10月份触达高位，并反转下滑。黄森玮认为，这代表资金回流中国股市的概率变高，增量资金将有利于A股走势。
中国资产估值具吸引力
对于中国市场，全球资产管理公司安本投资业务全球行政总裁文庆生认为，目前的估值看起来具有吸引力，宏观指标显示，有针对性的政策支持正产生积极成果。消费服务已经开始复苏，随着消费者的储蓄率恢复正常，消费服务的复苏有可能扩大。目前一个重建库存的周期正在激活，预计在未来几个月将提速。文庆生乐观地认为，这些发展可能恢复企业和消费者信心，从而使中国市场迅速反弹。
他补充说：“我们对能够适应不断变化的监管框架并与中国政策目标一致的公司持乐观看法，尤其是在数字化创新、绿色科技、可负担的医疗保健和改善生活等领域。”
具体到布局方向上，周文群看好四大逻辑。一是看好确定性更强的高股息品种，包括能源、公用事业、交通运输、银行以及电信行业。2023年12月，证监会推出一系列新规鼓励上市公司派息、回购、提升股东回报，为提升A股长期吸引力打下良好基础，预计会有更多上市公司提高派息。
二是看好具有明显全球竞争优势的中国出海企业。例如家电、工程机械行业龙头，它们正在从本土企业逐步发展成为全球企业。
三是看好符合经济转型方向的成长板块。考虑到混合现实（MR）等新兴科技产品带来的新周期需求、中国智能手机品牌夺回市场份额后带来的换机周期，以及汽车智能化的黄金发展阶段，消费电子、半导体、汽车电子等符合经济转型方向的成长板块同样值得关注。
四是低估值的顺周期板块。随着经济和盈利见底复苏，根据恢复节奏，择机配置低估值的顺周期板块，包括消费、材料和工业板块。
来源：中国证券报·中证网 作者：本报记者 葛瑶
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