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SignalPlus每日点评(20230419)

SignalPlus每日点评(20230419)

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SignalPlus每日点评(20230419)

中国经济数据超出预期,导致亚洲交易时段早盘风险情绪升温,SPX 期货上涨至接近 4200 关口,且债券收益率也在早盘走高。自 3 月初的市场动荡以来,欧洲债券收益率持续走高, 2 年期英国国债在强劲的工资数据推动下上涨了 8 个基点,为近期全球经济“足够强劲”的数据再加上一笔。

已开发市场的债券收益率已经回吐了 SVB 引发的大部分降幅,英国和欧洲的债券收益率已经回调了大约 50% 的整体变动幅度,而美国国债的波动则较为温和。在央行政策预期方面,市场仍预期今年下半年美国将会有一连串降息,但由于成本压力仍处于令人不安的高位,市场预计欧洲央行和英国央行将保持鹰派立场。当前的经济环境与全球金融危机前有很大的不同,当时不同经济体的经济放缓情况更加同步,而如今各国的政策制定差异更大,风险溢出得到更好的控制。

SignalPlus每日点评(20230419)

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昨天美国各银行公布的获利结果有点忧喜参半,美国银行 (BoA) 的交易业绩意外强劲,CFO 称第一季度是“[他们] 最好的销售和交易季度之一”;另一方面,高盛固定收益业务的获利未能像其他同行一样强劲,其 FICC 销售和交易营收未达预期,在消费性业务方面的推动至今也仍未取得回报。就目前的财报结果来看,SVB 事件引发的动荡似乎仍得到遏制,尽管投资者的负面情绪挥之不去,但银行业是本月表现最好的板块之一 (  8% )。

SignalPlus每日点评(20230419)

对于即将到来的经济衰退忧虑仍在,美联储也仍然倾向鹰派(Bullard:“华尔街似乎非常相信六个月左右后会出现经济衰退,但这并不是解读当前经济扩张的方式”),且几周前才刚发生过有机会转变为一场灾难的银行危机,但风险情绪的显著改善以及随后风险资产波动率的下降(VIX 现在低于 17% )使系统性基金有能力重新参与市场并把握上行机会,推动 S&P 500 指数月度上涨 1% 。虽然联邦基金曲线仍定价了 12 月前将累计降息约 50 个基点的市场预期,但金融形势指标已经(再次)抢先反映,金融形势已经放松至年初以来最宽松的水平。

三井住友刚刚宣布发行约 10 亿美元的 AT 1 债券,这是 CS 崩盘后首次的 AT 1 债券发行,而 CoCos 价格也已经反弹回 CS 崩盘前的水平,市场果然十分健忘。

SignalPlus每日点评(20230419)

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关于加密货币的消息不多,市场主要关注 SEC Gensler 昨天在美国众议院金融服务委员会的证词,虽然我们比较建议各位自行观看 SEC 对自己主席表现的总结,并得出自己的结论,但有一个值得注意的时刻是,Gensler 先生在面对 ETH 是商品还是证券的直接问题时表现出极大的不适,并完全回避了回答,这可能让许多加密货币观察者感到有趣。

市场方面,虽然最近价格有所反弹,但因为缺乏支付入口渠道,且监管压力继续对做市商参与和交易深度造成影响,即使是 Bitcoin ,二级市场流动性深度也仍然非常差。此外,根据 Kaiko 的研究,主要反映 Coinbase/Gemini 等受监管交易所交易活动的 BTC 兑美元(法定货币)交易量指标出现自 2020 年以来的最低季度水平,证实美国主流兴趣仍在持续下降,这与包括境外交易所在内的整体交易量形成鲜明对比,整体季度交易量仍接近近期高点,显示交易活动越来越集中在原生加密货币用户,这个群体自然倾向“只做多头”的立场,这可能有助于解释年初至今多数代币的大幅反弹。

SignalPlus每日点评(20230419)

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