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从Lexer Markets出发,探讨DEX Perp的正确迭代模式

原文作者:CapitalismLab

1/ @LexerMarkets 1 月初就定下和 Camelot 的合作,至今连公募时间都没定,在这 Fomo 的时代选个不 Fomo 还能撸空投的项目看看吧~

@LexerMarkets 是一个整合改进 GMX GNS 的衍生品项目,本 Thread 将会详细分析其机制与优劣势,并探讨一下 DEX Perp 赛道正确的迭代姿势

2/ 简而言之, @LexerMarkets 主要做了这么几件事:

1. 加密货币用 GMX 的 Index Asset 模式,外汇 / 股票 / 商品用 GNS 的合成资产模式

2. 将所有资产的交易整合到一个平台 ,全线支援 Spread/ Funding Fee 等先进机制

3. 统一保证金,复合和部分平仓,头寸 NFT 化等交易体验优化

从Lexer Markets出发,探讨DEX Perp的正确迭代模式

3/ 从妙蛙种子此前的文章中,你不难看出 GMX/GNS 的确都有独特的竞争优势。

一来是加密货币的波动性的确极大,而 GMX 的 Index Asset LP 全额保障模式在的极端行情下依然能过比较安稳的度过,也无需临时改参数牺牲用户交易体验。

从Lexer Markets出发,探讨DEX Perp的正确迭代模式

4/ 而对于外汇 / 股票这些没有大规模上链的资产无法做 Index Asset LP,而 GNS 则通过复杂的风控机制能过提供一个体验合格的交易平台。

从Lexer Markets出发,探讨DEX Perp的正确迭代模式

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5/ Fork GMX/GNS 然后改动的项目有很多,花样百出。但是却少有项目能真正做到以下能改善产品竞争力两点:

1. 对于 LP 侧,减小风险,增加收益

2. 对于交易侧,提升交易体验

不少项目就是随便改一改,甚至是负优化,然后刷刷数据吸引退出流动性。

6/ 毕竟 GMX 和 GNS 已经历经多次迭代打磨,是市场的胜出者,优化亦非易事。

比如你要是把 GMX 的 LP 改成纯稳定币,又没有 GNS 这些风控机制的话,到了市场剧烈波动的时候可能就麻烦了,就会真的陷入「死亡螺旋」,不知道到时候会不会有人拿这个来 Fud GMX 喵。

7/ Lexer 看来是 LP 侧选择整合目前的最优解,把重点放在了交易体验的优化上。其在避免负优化上似乎特别在意,比如虽然支持需要先存入账户再交易的统一保证金模式,但也保留了直接开单的模式。事实上只要你在链上交易过,不难感受直接开单的优势:

8/ 1. 操作简单,速度快,「无缝」体验

2. 大大减少了「中心化」的感知

如果只是为了推统一保证金模式就要求所有交易必须存入,那便是舍本逐末了。

9/ 其他也是些显而易见的确定性比较高的交易体验改进,比如复合 - 帮你滚动加杠杆,在 Luna 的时候做空赚大钱的貌似得靠这个;部分平仓不用多说;头寸 NFT 化就是你想换个账户的时候,可以直接把仓位直接「发」到另一个地址,不用这边关了那边再开,节省些成本。

10/ 不过话又说回来,虽然 @LexerMarkets 整合两者优势并且进行了一些确定性比较高的改进,但是其似乎也缺乏爆点,有种「过于稳健」的感觉。毕竟其需要面对 GMX/ GNS 的先发优势,作为后发平台如果体验优势不明显的话,也很难吸引真实用户迁移。(注意是真实用户,勿拿刷数据的举例)

11/ 为了增长团队似乎在利益分配上与 GMX 相仿,平台币持有者和 LP 3/7 开,团队暂时不取。目前 GNS 仅有 19% 的费用收入给到 LP,由于其未完全开源且机制复杂,模仿难度很大,如果 Lexer 如果能够在这里做到位,加上让利 LP 的话,或许也会有一定机会。当然,这也会让这块市场更卷起来。

从Lexer Markets出发,探讨DEX Perp的正确迭代模式

12/ 总而言之,DEX PERP 赛道项目看了不少,大多是些纯 Fork 或负优化,Lexer 至少是个比较确定正向整合和优化,但总感觉缺乏那么一点爆点,继续观察吧。考虑发币计划未定,目前比较参与好的方式是撸空投,最近搞了几次模拟交易比赛,官推置顶说 3 月 3 日 开始又要搞一次:https://lexer.markets/? r=capitalismlab

感叹一句,DEX PERP 已经进入内卷时代,曾经 Bitmex 发明了永续合约,但现在份额已经无足轻重,浪花淘尽英雄。

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