本文来自 Twitter,原文作者:Adam Cochran,由 Odaily 星球日报译者 Katie 辜编译。
一年一度的 Crypto “扫货”清单又来了。在每次市场大幅下跌时,你没有时间研究单个资产,那么你可能会错过一个绝佳的买入机会。作为一个长期投资者,我预计有可能出现大幅下跌,导致我将不得已继续 Hold 下去。我预计一些资产将归零,所以我将根据情况的变化及时调整购买清单。
每一份 Crypto 购物清单都是从建立主题和购买计划开始的。主题是在未来 3-5 年推动市场的催化剂,购买计划是指购买每种资产的规模,以及在什么条件下购买。每年我都会分享我的购物清单,并讨论我认为可以推动清单上资产增长的催化剂。本购买清单都是基于个人的情况、风险承受能力和时间规划。
注意:购物清单仅供参考,不应该过分集中于少数资产,或者一次入手所有的资产。你的购物清单应该是你相信的资产。购物清单也不是一成不变的。需要每个月重新评估,把购买清单放在全球宏观、不断变化的行业事件和新发展的背景下考虑。在投资领域,保持不变无异于自取灭亡,DYOR。
先给大家看张表,感受下 Crypto 在 2022 年的凄惨:
注意:
1. 我拥有这些资产中的大部分,如果我对这些资产没有足够的信心,它就不会出现在我的清单上。
2. 如果人们直接效仿,我肯定会重新平衡一些头寸,但我认为这些都是“长期赢家”。
总结:
1. 实际外部收入仍然是最重要的因素。
2. 但是,资产如此低迷,导致一些“增长”风格的代币面临困境。
3. 专注于真正的收益“催化剂”,新颖的基础设施和用户体验。
实际收入是指项目外部用户使用并产生收入的项目,特别是在没有持续排放激励措施支持的情况下,这最终会导致用户成本。另一个重要的亮点是用户体验。
不仅是设计,还有任何让用户使用区块链技术的过程变得简单的工具。就像网络浏览器或搜索引擎使互联网易于使用一样,我们需要使加密易于使用的工具。这些可以是跨链桥,多链应用程序,自动化工具,智能钱包等。任何能让分散的流动性复杂系统更容易使用或建立的东西。
1. 以太坊
(1)以太坊不需要任何理由才能跻身榜首。它拥有最多的用户,在使用时会产生通货紧缩,并且有十几个即将推出的扩展解决方案。
(2)我认为长期投资 ETH 就像在互联网泡沫破灭后买下互联网基础设施一样。整个行业的一切都在痛苦中,长期来看可能会被过度吹捧,但这并不意味着它没有用处。
(3)我个人认为,总有一天以太坊区块链将成为一个无处不在的数据层,看好以太坊将是参与者实现财富自由的难得机会。
2. Radiant Capital(RDNT)
(1)Radiant Capital 是这个周期中我最兴奋的新项目之一。它采用现有的货币市场模式,在本地构建跨链模式,使其完全由社区运营。
(2)Radiant Capital 首先在 Arbitrum 上推出,它建立在 LayerZero 上,这将允许它拥有原生的跨链市场。用户将能够在一个网络上存入质押品,并在另一个网络中无缝借贷。
(3)在 Arbitrum 上质押你的本地代币,并在 Polygon 上借贷从而进入下一个 farm。使用你的 OP 代币作为质押品,借入 USDC 用于主网 farming。用户将能够跨市场借款、结算和支付费用。
(4)该团队完全是白手起家,没有 VC 融资或种子轮,与 Aave 或 Compound 向开发者收取费用不同,Radiant 的协议将所有费用都奖励给质押者。这意味着质押者获得了良好的年均收益(目前为 39.75% ),但这并非全部来自稀释代币,而是来自真实用例,并以实际有价值的资产支付,其中大部分以 USDC 的形式支付。
(5)就估值而言,RDNT 目前的估值仅为 200 万美元,FDV(完全稀释估值)为 7000 万美元,但随着时间的推移,FDV 的大部分支付给了质押者者,稀释程度实际上并不等同。考虑到 Compound 的市值为 3.65 亿美元(FDV 5.29 亿美元),Aave 为 12 亿美元(FDV 13 亿美元),这里有很大的增长空间。但是更重要的是,即使 Aave 和 Compound 是多链的,但他们的流动性是“分裂”的。
(6)虽然 Aave 希望在其V3中推出一个名为 Portal 的跨链功能,但还没有上线,并且会受到 Aave 结构的限制。然而,Radiant 从一开始就在考虑跨链设计。我认为,无论哪个团队能够在跨链贷款领域占据强大的市场份额,都很容易获得 50 亿美元以上的机会,而 Radiant 的开局很好。这个市场一直很难进入,如果他们能成功,回报将会很大。
3. Yearn Finance(YFI)
(1)Yearn 是收益自动化和保险库领域无可争议的领导者,更重要的是,在其竞争产品方面经历了重大变革。Yearn 最近完全重构了他们的产品,包括一个新的网站:支持新的链-降低费用-重新整合 CRV-重塑 YFI 代币。
(2)Yearn 拥有大量 CRV,事实上,拥有 4400 万锁定的 CRV,使其成为生态系统中最大的 Curve 持有者之一。手握投票话语权将帮助他们在战略资金库中获得更高的回报。
在之前的模式下,获得和奖励 CRV 锁定的方式是低效的,因此他们将旧的增长模式转换为新模式的 yCRV,目前在质押时支付高达 45% 的年回报率。
(3)但是,更有趣的是,锁定的 veYFI 将能够投票,以决定哪些资金库获得分配给他们的投票权,以及哪些资金库直接获得 YFI 奖励。
(4)你可以把它想象成 Convex 的 Votium 协议,但直接集成到系统中,它从三个地方获得收益,非单一收益:
1.Yearn 资金库
2.Yearn 回购的 YFI 排放
3. CRV 奖励
(5)“贿赂”才刚刚开始,人们似乎完全没有意识到这一点,因为参与度一直很低,这意味着只需很少的选票就能产生新的贿赂。
(6)Yearn 还开始创建自动化工具,允许任何项目为其池部署自动化收益率库,并向该池行贿。随着模板数量的增加,Yearn 将能够为任何项目自动化大量的资金库。
(7)Yearn 资金库一直是 DeFi 基础设施的一个关键组成部分,但现在它们将是可扩展的、可贿赂的,并且可以为项目集成带来利润。就像上一个周期的 Curve War 一样,部署 Yearn Gauge 并收购 YFI 将成为标准做法。
4. Synthetix(SNX)
(1)Synthetix 是一个 DeFi OG,Synthetix 允许创建由资产债务支持的合成流动性。Synthetix 最初是一个简单的借款协议,允许质押 SNX 并借入 sUSD。
(2)现在已经演变成包括“原子互换”(Atomic Swap),一个永续合约引擎,很快就会有一个构建此类协议的免许可市场,用于释放你的资金库奖励。
(3)随着与 Curve, 1inch 和其他主要参与者的集成,Synthetix V2“原子互换”产生了巨大的交易量,你可以看到他们的V2调整是如何导致即使在熊市中交易量也飙升的。
(4)在上一次牛市中,原子互换的 V1 交易量每天超过 1 亿美元。目前 Synthetix 在熊市中每月都保持这样的记录,但只介于在“原子互换”和永续合约之间,这仍然意味着在当前市场条件下 Synthetix 质押者的 APY 将达到 70% 以上。
(5)目前版本的 Synthetix 也只在主网和 Optimism 上,但 V3 的目标是在第一季度末/第二季度初的某个时候推出,它将支持多链,允许像 1 inch 这样的合作伙伴立即在任何链上使用它,以提供交易流动性。
(6)目前,所有市场都来自单一质押品和单一来源,但 V3 的新模型将允许任何人在 Synthetix 之上构建自己的协议。他们将决定质押品、资产、模式和回报。他们可以选择发行 Synthetix 自己的 sUSD,并使用 Synthetix 管理的资金库,或者可以针对 Synthetix 的债务池建立自己的系统,并决定接受哪些质押品。然后,用户可以决定质押哪个池,允许任何协议构建一个债务担保系统。
(7)像 Aave 这样的货币市场,Kwenta 或 GMX 这样的永续合约,Uniswap 这样的 AMM,Synthetix 将提供流动性服务。
(8)Synthetix 的目标是抽象出这些部署的复杂性,这样它就可以有模板化的版本,使启动你自己的 DeFi 协议像运行 WordPress 站点或部署 Shopify 商店一样简单。
(9)SNX 的目标是成为支撑所有 DeFi 的流动性层。首先,它将仅限于技术用户,但我对这个社区能够通过成为首批 Dapp-to-Dapp 协议之一且实现的目标抱有极高的希望。
5. Conic Finance(CNC)
(1)Conic 可能最终成为你从未听说过的最重要的生态系统项目之一。Conic 是 Curve 生态系统的关键部分,使 omnipool 达到平衡。
(2)Conic 创建了“omnipool”,允许用户将资产存入 Curve,并将其分散到不同的池中,以优化每美元的 APY。
(3)为了让 Curve 推出其 crvUSD 并承担多种质押品,其资金池需要能够轻松吸收清算。如果一个资金池的流动性很低,你就不能这么做,这会带来巨大的操纵风险。
(4)而这正是 Conic 的作用所在。通过创建一个资金流动基金,从一个资金池转移到另一个资金池,以寻求最高收益。这意味着,如果 crvUSD 的某种质押品被清算,omnipool 可以重定向到该池以吸收奖励。
(5)这将使 Conic 成为优化奖励的层,并使资产作为质押品进入 crvUSD 系统。与 Curve War 中的竞争对手不同,Conic 也是唯一一个动态调整侧重点以驱动费用的响应系统。
(6)更重要的是,Conic 的网站设计得像一个 Mac UI 桌面,了解了他们正在构建的复杂的基础设施,以及他们对为什么 crvUSD 需要 omnipools 的深入了解,我认为 Conic 的团队必须有 Curve 团队成员的参与。
(7)目前 Conic 正在准备发行,所以风险很大。考虑到目前 Convex 在 TVL 的收益约为 38 亿美元,即使在这个低迷的市场,每月也能带来 970 万美元的收益。估值 3.7 亿美元,大约是其年收入的 3 倍。
(8)如果 Conic 能够捕获 TVL,即使在熊市,CRV 的价值没有增长,也有 10 倍的增长机会。
(9)但是,Conic 可以从任何拥有大量 CRV 储备或涉及为 Curve 投票贿赂或进行自动费用平衡的项目中窃取市场份额。
(10)目前,即使在熊市中,Votium 协议每周也有大约 100 万美元的投票贿赂,仅这一项就可能导致 Conic 的估值立即达到 1.56 亿美元。风险很大,但机会也很多,这有助于加强 crvUSD 的潜力。
6. Convex Finance(CVX)
(1)Convex 是池中霸主。从我对 Conic 的看法可以看出,我认为 Curve 是该领域最重要的协议之一,它的价值只会继续增长。也就是说 Convex 将与之站在统一战线。
(2)虽然我认为 Yearn 和 Conic 将继续威胁 Convex 的统治地位,但有一点不能忽视。即 Convex 拥有 2.885 亿锁定的 CRV,谁也无法动摇。
(3 )即使 Convex 停止发布新的奖励,或被新进入者抢去市场份额,这种投票权永远不会被剥夺,并将继续获得奖励。目前 cvxCRV 的交易价格也比 CRV 低 20% 以上。
(4 )随着 crvUSD 的发展,人们想要将他们锁定的 cvxCRV 套现为 CRV,这就造成了这一缺口。
(5 )我个人的预测是,CVX 团队将把他们的 crvUSD 奖励推给 cvxUSD,以帮助缩小这一差距。这意味着以目前的价格,通过购买 cvxCRV(而不是 CRV),将获得 20% 以上的奖励。
(6 )现在,购买 CVX 并锁定 vlCVX 比原始 CRV 每美元获得更多的选票,并从贿赂中获得 24% 的 APY。
7. Frax Finance(FXS)
(1 )Frax 是狙击散户之王。Frax 正变得越来越难归入任何一个类别,它正在成为一个试图进攻所有垂直领域的 DeFi 怪物。
(2 )Frax 一开始是一个算法稳定币,是目前仅有的几个能够在多个涨跌行情中生存的币之一。作为一个经过战斗测试的算法稳定本身就令人印象深刻,但 Frax 并没有止步于此。相反,Frax 决定积极尝试所有新领域。
(3 )从其交易 AMM,到借贷市场,Frax 慢慢地其领域扩展到其他 DeFi 市场。
大多数尝试过这种方法的项目,比如 Sushiswap,结果都适得其反,把自己搞得太分散了。但 Frax 在将所有内容重新绑定到核心市场方面做得很好。
(4 )Frax 也是 Curve 投票权的大股东,你会注意到这是今年的趋势。他们打算使用该 Curve 投票权来提高其流动性质押 ETH 产品—frxETH 的 APY 收益率。
(5 )像与 cbETH 和 stETH 竞争,他们只能提供减去费用的基础 ETH 收益。通过将他们的奖励(即使是短期奖励)重新定向到 frxETH,Frax 应该能够随着时间的推移在流动性质押中占据很大一部分市场份额。
(6 )与这里介绍的其他一些项目不同,Frax 的估值已经相当高,而且由于围绕流动性质押协议的叙述,过去几周的估值已经大幅上涨。
(7 )我是在上次下跌中买入,在继续购买之前可能会等待“冷却期”的出现,但我认为 Frax 仍然有一个巨大潜力的市场,它可以通过创建互连协议提供最好的同类产品。
8. Curve Finance(CRV)
(1 )DeFi 的涨落是由 Curve 驱动的。CRV 投票可以在一个实例中改变任何项目的趋势,为一个项目注入活力或彻底击败它。Curve 最初可能是同类交易对中最有效的交易协议,但它很快发展成为行业巨头,为刚起步的年轻项目提供了激励性流动性。
(2 )这个模型创造了“Curve War”,其他协议竞相收集尽可能多的 CRV 来激励他们自己的池。然后,Curve 推出了V2池,以与 Uniswap 等 AMM 进行常规交易对的交易。尽管V2池已经增长了很多,但我的直觉是这些池仍然可以进一步扩大,以提供更高的流量。
(3 )但是,我认为 Curve 目前的催化剂是双重的。首先,Curve 和 1 inch 合作集成了 Synthetix 的原子交换协议,允许他们创建合成资产,并将其交换到 Curve 池内外,以获得更好的虚拟流动性,而目前还不存在。这为常规 AMM 无法竞争的“新市场”路线提供了机会。
(4 )随着 Synthetix 在该产品中扩大资产规模,Curve V2池将受益,允许用户跨复杂路线进行大额流动交易。
(5 )其次,Curve 终于有望在本月某个时候发布他们期待已久的稳定币“crvUSD”。该系统不是基于常规清算的协议,而是使用一种称为 LLAMA 的自动清算方法。这种自我清算的 AMM 通过 Curve 的池运行,这意味着清算费用将自动累积到 Curve 上的各个 LP,同时借款费用将流向 veCRV 持有人(这反过来也有利于 Convex、Conic、Yearn 和 Frax)。
(6 )那么为什么 Curve 稳定币比其他稳定币更有趣呢?部分原因是 Curve 推动了该领域对稳定币的最大需求。Curve 上的每对稳定币都与 Curve 的 3 Pool 配对。
(7 )即使在低迷的市场中, 3 Pool 也推动了近 6 亿美元的稳定币需求。但是, 3 Pool 没有理由必须拥有这些资产,或基本交易对必须是当前的 3 Pool。
(8 )Curve DAO 投票人可以投票将 3 Pool 从持 DAI 转换为持有 crvUSD,或者更好的投票方式是可以投票决定衡量合格稳定币的基本交易对是 crvUSD,而不是 3 Pool,这将立即产生 6 亿美元的 crvUSD 需求。
(9 )虽然看起来 Curve 一开始只会以 ETH 作为质押品,但 LLAMA 系统是一种确保多样化质押品的方式。只要 Curve 有一个V2的资产池,并得到 Conic omnipool 的支持,他们就可以放心地清算大部分资产。
(10 )更重要的是,这里的价值是具有反射性的——随着对 crvUSD 的需求增加,更多的奖励流向 veCRV 持有者,这使得 CRV 更有价值,这意味着更多的项目想要控制 CRV 投票,这增加了对 crvUSD 的需求,循环往复。
9. Balancer(BAL)
(1 )Balancer 一直是新颖机制的领导者,它有两个关键功能,我认为这两个功能的价值会增长。Balancer 经常被忽视。Balancer 独特的模型使其成为 DeFi 的基础,我认为我们看到的发展是 80/20 pool 将成为支撑下一波 DeFi 的核心价值。
(2 )很多团队都意识到他们的锁定代币模型(如 xSushi 或 veCRV)是有问题的。因为虽然锁定代币创造了稀缺性和向上流动性,但它们也为新的大买家创造了流动性不足的问题,以及熊市中的弱势底部。
(3 )与此同时,你不能要求用户质押常规的 AMM 交易对,因为无常损失会破坏收益,或者头寸会变得非常集中,以至于你的资产永远不会真正上涨或下跌,并且会成为一个无用的资产。
(4 )那该怎么办?这需要平衡 80/20 pool,而这也是 Balancer 使用的方式。通过让用户持有他们自己的代币和 20% 的 ETH,他们确保了强大的流动性,但对用户来说,无常损失更低。
(5 )在我最近交谈过的团队中,大约有 12 个团队正在重新设计代币经济,其中 8 个团队正在谈论使用 80/20 pool——这是目前只有 Balancer 真正提供的东西。
(6 )我在去年的 2022 年财富密码文章中提到,我认为 Balancer 是一种 B2B协议,可以为其他合作伙伴提供独特的流动性产品,而他们确实对此更擅长。
Balancer 已经有了近 20 个新合作伙伴,市场份额也在不断增长。这是他们第一次接近 TVL 在 DeFi 的前 10 名。即使在崩溃期间,他们也比大多数项目更好地控制了自己的 TVL,因为 Balancer 增加了新的合作伙伴,而不仅仅是新用户。
(7 )但正如我去年所说,我认为 Balancer 是在你不知情的情况下使用时带给你意外财富的项目,因为它是一个核心基础设施。
(8 )Balancer 是一个长期的游戏,它要么成为 DeFi 的核心支柱,要么失败。但现在,他们在慢慢淘汰新的合作伙伴和和独特的整合方面做得很好,所以今年我仍然是 Balancer 的买家。
10. Cosmos(ATOM)
(1 )Cosmos 是一个互连的区块链网络,可以轻松设计定制的互操作。当谈到其他L1时,我持怀疑态度。需要很高的创新标准和带来独特的产品才能过的了我这一关。Cosmos 通过一个简单的模块化 SDK 实现了这一点,该 SDK 允许任何人使用围绕通信和工具的互连标准来构建小型定制区块链。
(2 )这意味着你可以创建一个小众的区块链,它被设计成一个像 Osmosis 一样的专用 AMM,或者像 Gravity Well 一样的跨链桥,或者像 Akash 一样的托管,所有这些区块链都有标准的方式来进行本地通信和交互。
(3 )我个人认为,作为核心结算层的单片区块链的竞争已经结束。以太坊赢得了这场比赛。
接下来的比赛是:
1 )谁在 L2 上胜出;
2 )谁在小众应用链中胜出。
(4 )应用链领域的许多竞争对手(如 Avax、Polygon 和 BSC)都在以标准的方式构建应用链,实际上,它们被称为“微链”比应用链更合适,Polkadot 的 Parachains 在早期遇到了重大挑战,这对它们造成了伤害。
(5 )另一方面,Cosmos 专注于构建简单的工具和标准的连接方式,但除此之外,还试图保持组件模块化,而不是限制构建者的创造力。
(6 )在以太坊的生态系统之外,我们看不到很多创新,我们经常只看到渐进式的改进。但 Cosmos 是少数几个我们能看到令人兴奋的实验和实现创新的项目之一。
(7 )所以我认为 Cosmos 很有可能是最终脱颖而出的非以太坊赢家的项目之一,这也是一个充满机遇的生态系统。
11. Keep3r(KP3R)
(1 )带着 AC 项目光环的 Keep3r 是重要的自动化工具,它支撑了大部分 DeFi。KP3R 度过了艰难的一年。这就是为什么它在我今年的榜单上排名稍低的部分原因,但我仍然相信它掌握在有才华的 builder 手中,并将继续成为 DAO 的核心基础设施。主要原因仍然是它们是唯一在大规模自动化协议中运行的协议。
(2 )我的预测是,在这个周期中,我们将看到很多老的 DeFi 团队消失,他们的应用程序将陷入停滞,因为没有人再运行常规功能了。
(3 )随着我们继续构建更先进的跨链产品和改进去中心化,Keep3r 将发挥关键作用。其他像 Chainlink 和 OZ Defender 都有自己的自动化工具。但到目前为止,没有任何工具像 Keeper 网络那样采用和拥有广泛的去中心化参与者,所以我仍然认为 Keep3r 将是一个长期的赢家。
12. Agoric(BLD)
(1 )Agoric 是一个基于 Cosmos 的链,它实现了独特的安全性和可访问性设计模式。与该领域的大多数协议不同,这些协议依赖于智能合约来保管你的资产,Agoric 从头开始构建,让用户可以在将资产保存在自己的钱包中的同时与 DeFi 交互。
(2 )Agoric 目前的市值为 1.25 亿美元(FDV 为 4.76 亿美元)。Agoric 有很大的运行空间,可能是一种独特的、具有竞争力的L1产品。
13. ZCash(ZEC)
(1 )在过去,由于人们混淆了透明地址和屏蔽地址,ZCash 受到了很多批评,认为它们是可选的隐私。ZCash 也受到了打击,因为:
A)被 Digital Currency Group 收购;
B)有很高的持续挖矿奖励;
C)是一个独立的币,而不是一个平台。而且,一切都即将改变。
(2 ) ZCash 正在转向 PoS,就像以太坊一样,虽然时间表仍在变化,但我的猜测是今年年底/明年年初的某个时候将发生,并极大地改变 ZCash 的供需。
(3 )ZCash 的社区也在深入探索让其他代币在 ZCash 上发行,并使用 ZEC 作为 gas。一旦用户能够将代币迁移到 Zcash,就会迅速解锁新的 DeFi 机会。
(4 )虽然以太坊社区正在竞相完善L2的零知识证明,但这是 Zcash 社区从第一天开始就在做的事情。他们目前的交易速度可以在几秒钟内在手机上运行。相比之下,像 Polygon 的 zkEVM 目前需要一个具有 1 TB RAM 和 128 个 CPU 核心的证明程序。这是一场完全不同的比赛。
(5 )据估计,到 2025 年,移动设备(手机、ipad、智能手表等)的数量将超过 2.5: 1 。有人将成为移动加密的赢家。我认为 ZEC 的快速支付有机会通过证明和支持 DeFi 离线完成。
(6 )想象一下,无论你在世界的哪个地方,即使连接有限,都可以在几秒钟内通过简单的低端设备进行转账和交易,而且都是私下完成的。这是许多加密货币一直在追求的梦想,而 ZCash 正迈向实现这一梦想的道路上。市值仅为 5.86 亿美元(FDV 为 9.35 亿美元)。
(7 )与最大的隐私币门罗币(Monero)相比,Monero 的市值为 31 亿美元,即使市场没有上涨,市场份额也有 6 倍的潜力。Monero 也不是平台。因此,考虑L1值,ZCash 有更高的潜力。