美林时钟以GDP 和 CPI将经济周期分成了四个阶段：
通货再膨胀（reflation）
复苏（recovery）
过热（overheat）
滞胀（stagflation）
在一个完整的周期当中，各阶段表现最好（报酬/ 风险最佳）的资产不同 通货再膨胀——债券 复苏——股票 过热——商品 滞涨——现金 对应周期资产依次变现优于其他资产 目前处于升息抑制通胀的后半段 并向滞涨过度，目前全球现金为王的状态也能看出端倪，金融危机往往爆发与滞胀阶段。
宽松周期：
开始降息→开始QE→降息停止 紧缩周期：美联储转鹰 →开始taper→不断加息→开始QT→ 加息若干次后停止加息，加息周期结束
对美股及币圈的影响：
宽松周期：开始上涨，市场对于风险接受程度提升，风险溢价减小，极端情况出现泡沫； 紧缩周期第一阶段：杀估值，股价下跌，表现为金融危机。 紧缩推升十年期国债收益率，这直接导致无风险利率的上升，引发市场重新平衡投资组合，从风险资产转向无风险或低风险资产
紧缩周期第二阶段：
杀基本面，企业破产，表现为经济危机。 加息后期，在利率提升和QT影响下，经济出现衰退预期，10y2y利差持续倒挂，极端情况出现大衰退甚至是经济崩溃 Taper，加息和QT不一定马上带来风险资产下跌，关键是紧缩规模和速度对于流动性的影响。
下跌可能会走出三个阶段的形态 一阶段由对通胀的恐慌造成 二阶段是美债利率上升杀估值 三阶段会是经济衰退杀基本面 目前已经在二阶段，第三阶段结束短则至2023年中，长则到2024年6月，巧合是此时间与BTC产量减半时间重叠 在经济周期从滞胀阶段走出来之前，币圈会有反弹，但大概率难有狂暴大牛。
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