嘉楠在11月上市时，股价最高达到12.6美元，这是最为亮眼的时刻。随后股价剧烈波动，近期最高曾达到5.97美元，之后一直下跌。据说一些知名投资者在高点买入嘉楠股票，结果被困其中。
嘉楠的股价与比特币价格并没有完全挂钩。尽管比特币价格在近日出现回暖，且四川的水电季节来临，矿机需求增加，但嘉楠的股价依然出现暴跌，创下历史新低。
嘉楠股价的暴跌与中概股整体趋势关系不大。上周五中概股整体上涨，纽约梅隆银行中国ADR指数上涨20.34点，报收于584.90点，涨幅为3.60%。
嘉楠股价暴跌的原因可以归结为两点。第一，此前有做空报告指出嘉楠的产品缺乏竞争力，尽管对中国专业人士来说这可能没有太大影响，但对西方投资者来说有一定影响。该报告称嘉楠的市值应在1亿-2亿美元之间。第二，嘉楠一季度财报显示，尽管营收同比增长，但矿机和AI产品的竞争力并没有明显提升，且与竞争对手的差距正在拉大。
拨开迷雾，无论对于任何矿机厂商或嘉楠而言，公司的竞争力只取决于一件事：矿机的性能。嘉楠的股价低迷和销售不力的原因也只有一个，即A11系列和8nm芯片的进展不顺。目前市面上几乎没有见到嘉楠的这款机器，而嘉楠的主力机型仍然是16nm的产品。与此同时，神马M30系列和蚂蚁19系列已经占据了丰水期的大部分市场份额。
此前搭载嘉楠“全球首发”的7nm芯片的矿机性能不佳，销售规模不大，导致后来放弃了台积电7nm转而选择三星8nm。
事实上，从生态布局来看，嘉楠应该是仅次于比特大陆的矿机公司，不仅有AI业务，还进行了许多外部投资，甚至公司高管还投资了一些媒体。但与神马这样专注于比特币矿机业务、团队规模为70余人的公司相比，神马吃掉了近一半的市场份额，比特大陆目前稳居市场前两名。
这再次说明，由于挖矿模式非常简单，挖矿收益仅取决于矿机功耗比，所以矿机厂商的核心竞争力仍然在于矿机的性能本身，甚至可以说取决于芯片的制程工艺，生态并不能形成所谓的壁垒。
然而，根据张楠赓在电话会议上透露，嘉楠今年一季度已经实现了基于三星8nm制程芯片的量产出货，已经生产了数万台基于这种制程的产品，新产品A1146Pro也将很快上市。A11与8nm系列的推出能否赶上丰水期的销售、赢得矿工的认可，仍然是决定嘉楠竞争力的唯一因素。
