央行对未来的通胀反弹担忧有所缓解，并强调当前我国经济没有出现通缩。报告表示，物价水平将温和上涨，下半年可能逐步回升，这暗示着通胀上行的风险相对较低。报告还指出，2023年物价涨幅阶段性回落，原因是疫情放开后供给恢复较强，但需求复苏偏慢导致出现了缺口，以及2022年的基数效应。随着经济内生恢复增强，供需缺口有望弥合，CPI涨幅将低位震荡后温和回升，预计不会出现长期通缩或通胀的基础。对于后续通胀，预计CPI同比会先下降后上升，而PPI通缩降幅预计不大。
在货币和信贷政策方面，报告强调了三个"稳"：货币政策的稳健性、再贷款再贴现的稳定性、货币信贷节奏的平稳性。报告还指出，信用条件仍将保持宽松，并适度调整节奏。预计后续会有降准、降存款利率和降LPR（贷款市场报价利率）的可能性。报告还提到，结构性货币工具的发行和使用已进入平稳阶段，后续将继续支持普惠、科技、绿色等重点领域。
报告新增了关于加快完善住房租赁金融政策体系和推动建立房地产业发展新模式的内容。预计未来房地产供需政策不会收紧。
另外，报告指出实体需求回升将带动储蓄释放。风险提示包括经济超预期下行和政策力度不及预期。
以上内容为本文对《2023年第一季度中国货币政策执行报告》的阐述和分析。
