安联首席经济顾问穆罕默德·埃里安认为，加密货币和传统资产之间没有很强的联系，它们目前还属于各自的生态系统。埃里安指出，加密货币并不是股票、债券和大宗商品的实物替代品，也不是金融替代品。要使加密货币在支付和储蓄系统中迅速发展，需要成熟的机构和稳定的价格，而这需要多年时间来建立。此外，加密货币还需要找到解决高能耗问题的办法。
然而，目前存在几个非正式的加密货币波动性传染渠道，并且随着杠杆率的提高，其数量也在增长。由于政府债券的收益率低且前景不对称不良，一些投资者将加密货币视为将其投资组合多元化的更好方式。随着更多投资者在交叉持股中采用杠杆，传染风险也在增加，同时支持加密货币交易的基础设施也会面临压力。
虽然单独看，加密货币的金融溢出风险和传染风险并不大，但考虑到市场上的其他情况，我们仍需要关注这方面的问题。比特币的持有尚未充分制度化，还不足以构成一个独立的系统性风险，许多银行似乎对其并没有风险敞口。然而，比特币在过去的12个月内仍大幅上涨超过250%。在快速增长的保证金债务背景下，市场参与者和监管部门必须密切关注金融事故的风险，特别是对于冒险行为过多的投资者。
