首先，从公链角度看，来自BNBChain、Solana等竞争对手的崛起，导致人们对以太坊公链的性能产生了质疑，生态也被抢占，存在缩小等问题。摩根士丹利发布的报告指出，虽然以太坊在DeFi和NFT领域占据了市场主导地位，但随着竞争对手的出现，它的市场份额将会减少，主要竞争对手包括BNBChain、Solana和Cardano。
其次，尽管以太坊网络的非零地址用户有所增加，但活跃地址却在下降，给市场带来了利空影响。数据显示，以太坊网络在2021年新增了1836万个非零地址，每月新增约153万个新地址。然而，随着市场份额竞争的加剧，ETH的价格上涨与新地址增长并没有特别相关。活跃地址占总地址的比例在2021年1月1日为1.05%，在4月25日达到1.66%的峰值，但从那以后，截至2月15日，活跃地址占比已降至0.86%。拥有超过1000ETH的鲸鱼地址数量也在下降。据Glassnode的报告，截至2月13日，鲸鱼钱包地址数达到了4年来的最低点，仅为6226个。
第三，以太坊的去中心化程度受到质疑，一些人开始反转关于以太坊将超过比特币的论调。摩根士丹利的报告指出，以太坊的去中心化程度低于比特币，前100个地址持有39%的ETH，而比特币仅为14%。此外，摩根士丹利还表示，以太坊的波动性也是一个重要的风险因素，因为其价格波动比比特币大约高出30%。
然而，尽管以太坊面临短期行情的危机，但其创新能力、生态以及应用场景仍然给市场带来了足够的信心，特别是ETH2.0的升级和销毁机制下的通缩模型。这些因素为ETH提供了较大的供应稀缺性价值，增加了市场的长期看涨基础。一些分析师认为，以太坊的上行潜力大于下行潜力，并且预测比特币未来一个月的情况将会艰难。
此外，以太坊的质押经济也得到了投资者的关注。根据数据显示，在2021年，加密货币行业的所有代币中有7.7%被质押，高于去年同期的1.8%。随着即将到来的以太坊1.0和2.0的合并，以太坊将全面进入POS共识阶段，预计会引发行业的新动荡，也将推动质押经济的新热潮。这些利好因素也为以太坊带来重要的加分。
因此，尽管以太坊目前面临着短期市场危机，但从长期来看，它仍然具备较强的利好基础，这也是一些分析师认为以太坊将迎来更大的牛市的原因之一。监控数据显示，一个沉寂了6.5年的以太坊地址最近被激活，其中包含了1,947枚ETH，市场普遍认为，这可能预示着以太坊即将迎来强劲上涨的机会。
