目前，开普云的政务客户基础扎实，已经为2000多家党政机关客户提供了服务。客户包括中纪委、最高检等党和国家机构，超过60%的省级政府以及40%以上的国务院组成部门和直属机构。在智慧政务领域，开普云的市场地位领先稳固。同时，公司还于2021年控股了天易数聚，正式拓展了数智商业领域。天易数聚主要向国家电网能源企业、国中康健集团、部分地方公安和卫生部门提供大数据、人工智能产品和服务。该团队核心成员来自神州数码智慧城市业务团队，具有多年能源电力、医疗健康、公共安全行业大数据产品的开发经验，并且近年来与国家电网下属相关企业合作良好。
根据收购协议，天易数聚股东承诺在2021-2023年实现的净利润分别不低于2300/3500/4400万元。收购天易数聚有望进一步增强公司在大数据和人工智能领域的技术积累和实力，对公司主营业务产生积极的协同效应。
对于开普云在政务元宇宙领域的布局，招商证券表示乐观。2021年，公司与新华社共同研发了“数字人智能生成与运营平台”，并运营了虚拟数字人“热爱REAI”。2022年3月，公司与新华新媒签署了战略合作协议，后者授权公司负责数字人相关商业化运营。此外，公司还于3月举行了政务元宇宙战略发布会，正式宣布进军元宇宙领域，围绕数字人、虚实空间、数据、元基建、政务服务等五大要素，夯实元宇宙基础平台产品和服务。
招商证券研报认为，政务与元宇宙的结合有望催生新的市场与商业模式，开普云有望凭借丰富的客户资源率先实现关键竞争优势。
基于以上分析，招商证券对开普云的盈利预测和投资建议如下：预计公司在2022-2023年的营收为5.89/7.36亿元，同比增长28%/25%；净利润为0.85/1.19亿元，同比增长44%/40%。当前股价对应PE为30.0/21.3倍。招商证券首次覆盖给予“强烈推荐-A”投资评级。
