(彭博社)——自行业诞生以来，加密货币初创公司已经吸引了约 1000 亿美元的风险投资，最近，随着比特币和其他主要代币的上涨，投资也出现增长。
DeFiLlama 收集的数据显示，自 2014 年以来，加密行业的融资总额已达 1010 亿美元，而 The Block Research 统计，自 2017 年以来，加密行业的累计投资额已超过 950 亿美元。
以风险投资交易和代币销售形式筹集的资金一直是加密行业增长的主要推动力，但投入初创企业的数十亿美元却为投资者带来了好坏参半的结果。
资产规模 47 亿美元的加密货币投资公司 Pantera Capital 的执行合伙人 Paul Veradittakit 表示，以里程碑式收购和公开上市等形式进行的传统退出“肯定比传统风险投资所预期的时间更长”。
他补充说，Coinbase Global Inc. 在 2021 年上一次加密货币牛市期间在纳斯达克直接上市，融资 860 亿美元，这是一个显着的例外，但总体而言，退出情况很少，主要限于少量的交易销售。
巨型爆炸
投资者也因曾经备受吹捧的加密货币初创公司（如 Sam Bankman-Fried 的 FTX 和加密货币贷款机构 BlockFi）的离奇破产而受到惊吓。
此后，老虎环球管理公司 (Tiger Global Management LLC) 和淡马锡控股私人有限公司 (Temasek Holdings Pte) 等公司已基本退出该领域。根据 The Block Research 的数据，在早些时候该公司支持了数十家初创公司之后，自 2023 年初以来，老虎环球仅达成了四笔加密货币交易。
淡马锡去年表示，在将价值 2.75 亿美元的 FTX 股份减记为零后，该公司没有投资加密货币交易所的计划。淡马锡拒绝进一步置评，而老虎环球基金没有立即回复置评请求。
在经历了 2021 年和 2022 年的过度融资之后，加密货币初创公司的融资额急剧下降，这与金融科技领域风险投资的普遍下降相一致，仅在 2021 年，全球风险投资就达到了 1100 亿美元的峰值。
代币回报
初创公司发行的代币有助于抵消这些挑战，风险投资家通常会在早期融资协议中购买这些代币。这些代币通常在加密货币交易所上市，是项目价值的另一个代表。
L1 Digital 首席执行官雷·辛迪 (Ray Hindi) 表示，机构投资者在加密货币投资中亏损是因为他们入场太晚，或者被“引诱”投资股票。“那是错误的投资，”他说。
代币则不同。虽然受到某些锁定期的限制，但这些波动性较大的数字资产的销售通常可以相对迅速地进行，并能产生短期回报。许多大型加密风险投资公司（如 Polychain Capital）都有内部基金来帮助管理通过投资积累的代币。
Blockchain Capital 的普通合伙人 Kinjal Shah 是那些采取更老派方法的人之一。“我们真正定位投资的方式仍然是围绕风险投资风格的回报，”她说。“因此，我们仍然为 5 到 10 年的生命周期提供资金，并真正关注十年内可以实现的目标。”
数字资产资本管理公司联合创始人理查德·加尔文 (Richard Galvin) 表示，对于一些人来说，流动代币可以将风险投资者的回报周期从 5 至 10 年缩短至仅 2 年。
交易撮合
Block Research 的数据显示，Coinbase Ventures 以 443 笔投资位居榜首，约占 2017 年以来所有交易的 4%。Animoca Brands Corp. 和 Outlier Ventures Ltd. 分别位居第二和第三。
PitchBook 数据显示，今年第一季度加密风险投资从 2023 年第四季度的 19 亿美元近期低点上升至 25 亿美元。随着这一上涨，Farcaster、Berachain 和 Hidden Road Partners 等初创公司的估值又回到了令人瞩目的 10 亿美元水平。
这些投资伴随着更广泛的加密货币涨势，包括 3 月份比特币创下的 73,798 美元的历史新高。虽然涨势已经停滞，但一些分析师预计会出现新的势头和一波与加密货币相关的首次公开募股浪潮。
Renaissance Capital 高级市场策略师马修·肯尼迪 (Matthew Kennedy) 在最近的一次采访中表示，多达 15 家加密货币公司可能会上市。在比特币挖矿领域，并购活动有所回升，Core Scientific Inc. 和 Bitfarms Ltd. 正在接受收购要约。
Coinbase 企业发展和风险投资总监 Hoolie Tejwani 表示，随着数字资产行业的成熟，并购和 IPO 活动将加速。“由于监管不明确，这些活动一直受到阻碍，我们正在法院和国会争取这一点，”Tejwani 说。
L1 Digital 的 Hindi 仍然持谨慎态度，不相信小规模的交易会变成大潮。“我们谈论的是几个数据点，”他说。“我们谈论的不是并购浪潮，也没有理由这么认为。”
