招商策略:地产链消费业绩修复节奏取决于增量需求变化

[投资策略：房地产链消费业绩修复节奏取决于疫情后增量需求变化，高温天气给家电带来新的增长点]投资研究报告指出，自第二季度以来，市场围绕高繁荣方向交易，进入7月市场关注业绩将增加，可以参考行业繁荣、库存阶段等维度来判断业绩修复的可持续性。TMT季度报告、房地产链消费、旅游链、非银行、房地产和一些大众消费行业都有业绩增长的拐点。这些行业的中期报告更有可能继续改善，但在利润改善空间、繁荣修复斜率、市场预期等方面存在差异。房地产链消费业绩修复节奏取决于增量需求的变化。家电、家居消费建材具有库存去化充足、新增产能有限的特点，低基数将带来半年报业绩持续高增长。自Q2完成以来，需求的拉动空间或边际收敛，疫情过后的更换和高温天气给家电带来了新的增长点。媒体、计算机等高景气行业的业绩可能会继续提高，游戏版号的正常发布将带动行业业绩的修复，AI 在游戏端应用的确定性很强。此外，保险繁荣的修复也会带来业绩的高增长。