麦格理:下调蔚来汽车09866.HK目标价至78港元评级

【麦格理:降低蔚来(0986666).HK)麦格理发表了一份研究报告，称威莱第一季度的纯利润表现低于预期，主要是由于毛利率下降和运营费用增加。管理层相应调整扭亏时间表和销售指导，认为目标合理。该行指出，蔚来第二季度相信已经见谷底，预计今年剩余时间表现将反弹。预计6月份交货量将按月上升63%至1万辆。基于2023年市场销售预测约1.7倍的估值，麦格理将威莱目标价从93港元降至78港元，评级保持跑赢市场。今年和明年，销售预测将降低16%和5%，毛利率预测将降低5%和1个百分点，纯利润预测将降低46%和147%。