投资者对大型科技公司在人工智能领域的巨额支出感到担忧

投资者越来越担心美国各大科技巨头在人工智能方面的巨额投入。高盛最近的一份报告强调了这些担忧，尤其是对盈利能力的担忧。

人工智能领域巨额资本支出

高盛称，超大规模科技公司过去一年在资本支出和研发上花费了近 3570 亿美元，尤其是在人工智能领域。这些公司包括 Meta Platforms Inc.、Alphabet Inc.、亚马逊公司和微软公司。

这些支出大部分都用于人工智能，几乎占标准普尔 500 指数公司研发和资本支出总额的四分之一。高盛分析师对这些投资产生回报的时间表示怀疑，认为可能需要比预期更长的时间。

高盛全球股票主管 Jim Cavello 对全球对人工智能革命的期望表示怀疑。他质疑与互联网、手机和笔记本电脑等过去的技术进步相比，人工智能的影响力和盈利能力有多大。

Cavello 预测，未来几年，大型科技公司的 AI 支出将达到 1 万亿美元。他还对 AI 产品驱动成本将很快下降的观点提出了质疑，并指出其他芯片制造商尚未对 Nvidia 的主导地位构成重大挑战。这与竞争加剧会降低 AI 硬件价格的观点相矛盾。

证明盈利能力的压力

巴克莱的研究人员指出，美国科技公司在数据中心的巨额支出似乎是出于对错失机会的恐惧。他们强调了对人工智能基础设施的预期投资与预计收入之间的差距。华尔街预计，到 2026 年，云服务提供商每年将在人工智能相关基础设施上花费约 600 亿美元，但只能产生 200 亿美元的额外收入。

高盛策略师 Ryan Hammond 坚称，超大规模企业必须证明这些投资能够创造收入并带来盈利。如果早期迹象表明这些投资可能无利可图，则可能导致“估值贬值”。Facebook 所有者 Meta 和谷歌母公司 Alphabet 预计今年将在 AI 上投入创纪录的资金。

亚马逊计划在 2024 年支付 630 亿美元，高于去年的 530 亿美元。虽然英伟达仍然是人工智能交易的最大受益者，但人工智能热潮也推动其他一些美国股票创下历史新高。投资者预计人工智能热潮将持续到 2024 年剩余时间，从而推动股市上涨。不过，一些分析师对基础设施和公用事业提供商在 2024 年下半年引领市场持乐观态度。

与过去的科技支出相比

高盛策略师指出，目前的人工智能支出仍低于互联网泡沫破灭期间的资本支出水平。然而，巴克莱团队认为，大公司在基础设施方面的支出过高。他们认为，对数据中心的投资将超过预期需求，因为现有项目应该足以支持互联网。哈蒙德认为，销售修正对于评估人工智能投资的盈利能力至关重要。

虽然大型科技公司在人工智能方面的支出预计将达到前所未有的水平，但这些公司面临着证明其投资将产生可观回报的压力。投资者和分析师仍持谨慎态度，密切关注这些支出将如何影响这些科技巨头的盈利能力和估值。

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