美国经济的突飞猛进中，“软着陆”恐怕是最不可能发生的！

许多经济学家和评论人士都准备庆祝美联储成功引导经济走向软着陆之际，问题是：经济还没有着陆。

软着陆意味着通货膨胀将在有限时间内保持或充分接近美联储2%的目标，同时就业和经济总量的增长速度将足够低，不会对物价构成上行压力，但也足以高到避免预算。

事实上，美国已经大幅死亡，并且造成的痛苦比许多人的要少得多。2021年，劳动力市场每月经济平均净新增60.4万个就业岗位。2023年平均月度净新增就业岗位已降至25.1万。同样，消费者物价（CPI）通胀也显着令人担忧。使用美联储的宽松标准——个人消费支出（PCE）物价指数同比增幅于2022年6月达到7.1%的最高峰，达到2024年1月最低2.4%。在此期间，从来没有超过4%。

除了单月数据之外，还有其他理由担心经济增长的潜在趋势可能会加速，这可能导致陷入困境与美联储目标不一致的水平，从而降低美联储今年降息的次数，甚至可能不降息。

由于美联储不再加息，对美国经济2024年的预期增长在去年年底已经有所改善。2023年第四季度金融状况有所改善，比一年前更为极端，从而导致经济过热。事实上，从2023年第四季度到2024年2月，新增就业人数可能呈上升趋势，而过去一年工资增幅一直徘徊在4.5%左右——远与美联储通胀目标相一致的水平。

当然，软着陆并非不可能。这一结果最令人信服的论点是，劳动力市场的紧张主要是由职位空缺水平上升造成的，而不是过度就业造成的。2022年3月的职位空缺比2020年低2月增加了75%，但目前仅比新冠疫情前的水平高出不到一半。如果高利率能够在不破坏就业的情况下减少职位空缺，那么美联储可能会实现软着陆。

文章转发自：金十数据