机构看好春季行情青睐科技成长主线

2023年收官在即，2024年春季行情会如期而至吗？接受采访的专家表示，历史规律指引下，当前宏观政策与经济预期方向有望支撑春季行情的到来。

对于如何寻找高胜率方向，券商研究报告称，可以以人工智能引领的算力、数据、应用端硬件等TMT板块为主线，以高分红为代表的低估值板块作为打底配置，同时关注部分库存周期修复较为顺畅的行业机会。

把握布局时间窗口

近日，大盘持续震荡，市场热点维持在一些局部方向，2023年收官在即，A股春季行情将如何演绎？以行情启动时间和当年一季度全A市场的最大涨幅为依据，国海证券策略首席分析师胡国鹏将2010年以来的春季行情可大致分为缺席、提前、收益一般和收益明显四种情形。

“单从统计规律看，春季行情更多发生在2月而非1月，春季行情在1月提前上演的概率并不高。”在国盛证券策略团队负责人张峻晓看来，2024年春季行情也许较难提前上演。

不过中信建投证券首席策略官陈果表示，岁末年初往往是A股行情启动时间窗口，一旦有利好因素催化，A股有望随时展开新一轮上升行情。目前，估值类、宏观类、资金面、情绪面等多项指标表明市场已到底部。与此同时，财政政策、货币政策及房地产政策方向，将显著提振市场信心。

就全年的资本市场运行节奏而言，历年来中央财政、产业政策发力与资本市场主题行情的时间窗口普遍在春节前后。广发证券策略研究首席分析师戴康认为，春季行情几乎年年有，今年也不会缺席。他表示：“12月美联储议息会议表态明显偏鸽，进一步确认海外政策底，短期提振全球权益市场；目前的政策不确定性因素落地，‘以进促稳、先立后破’有望引导市场预期边际改善，建议积极布局A股春季行情。”

浙商证券首席策略分析师王杨认为，目前市场结构运行呈现底部特征，建议重视春季行情的黄金布局期。从大势维度来看，我们看好春季行情的驱动因素有两点，一是行情启动和运行规律，二是政策和经济基本面提供的正向催化。

挖掘主题投资机会

在过去的A股市场中，跨年行情通常呈现出“价值搭台，成长唱戏”的特点。考虑到今年中央经济工作会议整体定调为“总量政策定力与产业政策发力”，以及美债收益率下行带来的全球流动性宽松预判，中泰证券首席策略分析师徐迟表示，2024年春季行情将呈现小市值、主题活跃的特征。

主题方向上，徐迟建议重点关注四点：一是国证2000ETF、微盘指数；二是有整合预期的券商；三是产业政策发力的电网、数据、算力中心；四是与科技突破相关的人工智能（AI）、人型机器人等前沿科技主题。

回顾历史，中央经济工作会议提出的产业重点任务对次年A股行业表现提供了重要指引，陈果建议投资者中长期应充分关注三点：首先是以科技创新引领的现代化产业体系；其次是新型消费以及消费品的以旧换新；第三是设备更新的相关方向。

戴康认为，当前成长复苏类资产在多个方向上占据优势，持续推荐科技成长复苏类资产。具体配置上，建议关注三条线索：一是供给出清叠加需求边际回暖的成长复苏品种，如消费电子链、半导体设计、创新药、机器人；二是中国优势制造叠加美国预期补库提振外需的板块，如纺织、化工原料、电子元器件；三是“泛AI+华为”新一轮技术供给创造需求的板块。

王杨认为，春季行情主线是AI引领，包括算力、数据、应用端硬件等在内的TMT细分龙头，TMT板块既具备景气比较优势，又具备创新引领优势，而且交易拥挤度自今年6月以来显著改善。此外，以高分红品种为代表的低估值板块可以作为打底配置，同时还可以关注部分库存周期修复较为顺畅的行业机会。

来源：中国证券报·中证网 作者：李莉

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