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同业存单指数基金迎上新潮

临近年底,国寿安保基金、西藏东财基金、汇丰晋信基金、蜂巢基金、长信基金等多家基金公司已集体开售同业存单指数基金,泰康基金、交银施罗德基金、摩根资产管理、财通基金旗下的同类产品也在等候发行。

业内人士分析,临近年底,部分资产管理机构完成年度业绩指标,基于避险情绪,低波动、高流动性、稳健类产品需求大增,而同业存单指数基金作为一种高性价比流动性管理工具,满足投资者闲置资金的短期理财配置需求。并且,当前时点同业存单利率也相对较高,在高点布局获得较好收益的可能性较大。

同业存单基金蓄势待发

近日,国寿安保基金、西藏东财基金、汇丰晋信基金、蜂巢基金、长信基金等公司旗下的同业存单指数基金均已集体开售,上演“同台竞技”。

同时,泰康基金、交银施罗德基金、摩根资产管理、财通基金四家基金公司也在“排队候场”,旗下的4只同业存单指数基金将陆续开售。

根据发售公告,国寿安保基金、西藏东财基金、蜂巢基金、交银施罗德基金、摩根资产管理旗下的同业存单指数基金设置50亿元的首次募集规模上限;汇丰晋信基金、长信基金、泰康基金旗下的同类产品首次募集规模上限则为100亿元。

整体来看,今年下半年多只同业存单指数基金都取得不错的募集成绩。例如,在不到两周的时间里,兴证全球中证同业存单AAA指数7天持有募集期间净认购金额高达50亿元,募集有效认购总户数达9168户;中银证券中证同业存单AAA指数7天持有期募集规模达38.60亿元,募集有效认购总户数为9472户。

此外,安信基金、国泰君安资管、宝盈基金旗下的同业存单指数基金也在今年下半年各自募超20亿元的资金规模。其中,宝盈中证同业存单AAA指数7天持有募集有效认购总户数高达11269户。

三季度遭遇规模缩水

从今年三季度整体的表现来看,多只三季度之前成立的同业存单指数基金规模遭遇大幅缩水。

Wind数据显示,截至今年二季度末,公募市场共成立57只同业存单指数基金,此类产品二季度末的合计基金份额约为1209.50亿份;而到了今年三季度末,同业存单指数基金的合计基金份额已降至978.60亿份,份额数量缩水近20%。

其中,红土创新中证同业存单AAA指数7天持有期规模变化较为明显,该基金成立于5月30日,当时的有效认购份额数量高达69.18亿份。到了三季度末,基金份额数量已回落至13.93亿份,减少约80%。

虽然市场上现有的同业存单指数基金主要跟踪中证同业存单AAA指数,但从三季度表现来看,依然呈现一定的业绩分化。例如,方正富邦基金、嘉实基金旗下的同业存单指数基金三季度的收益率均在0.6%以上,而富安达基金、汇安基金、创金合信基金、尚正基金、中信建投基金、英大基金旗下的同类产品三季度收益率则不足0.3%。

业内人士分析,基金规模、标的指数成分券变动、复制误差、基金分红、基金成立时点、配置差异等因素,都可能造成同业存单指数基金业绩出现分化。

结合三季度债市的偏弱表现来看,汇成基金研究中心表示,同业存单指数基金实际收益率欠佳,或是导致其三季度规模下降的主因。同业存单指数基金跟短债基金一样,都是采用市值法计价,因此基金净值也会随着市场涨跌而上下波动。今年8月降息以后,受一揽子化债政策及资金面收敛等因素影响,债市开始调整,多数债基在9月出现净值波动。

年底稳健配置需求增多

Wind数据显示,今年8月以来,同业存单利率不断攀升,目前已上行至政策利率之上。

国泰基金分析,这主要是由供需关系失衡所导致。一方面,在特殊再融资债及特别国债供给压力下,银行超储被挤占,负债端和流动性考核指标的压力大;另一方面,10月以来资金面边际收敛,使得存单这类短端资产利差空间逼仄,收益空间承压。此外,资本新规落地,银行端存在直接或间接减持中长期限存单的可能。

展望后市,国泰基金预计,当前政府债供给压力最大的时候已经过去,随着政府债券的缴款陆续转化为财政支出,对银行体系的流动性压力将有一定缓解。未来几周存单的到期量在3000亿元至4000多亿元,到期的压力相对缓解,同时MLF将释放6000亿元中长期流动性,预计存单的供给压力将有一定缓和。站在配置角度,目前同业存单的利率点位已具备一定吸引力。

站在需求端来看,汇成基金研究中心表示,临近年底部分资产管理机构完成年度业绩指标,基于避险情绪对低波动、高流动性、稳健类产品需求大增,而同业存单指数基金作为一种高性价比流动性管理工具,满足投资者闲置资金的短期理财配置需求。且当前时点同业存单利率也相对较高,在高点布局获得较好收益的可能性较大。

来源:中国证券报·中证网 作者:王鹤静

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