全解Solana链上RWA平台Parcl：RWA如何改变地产投资？附全流程使用指南

本文由 Long "Leo" Pham@CASTELIAN 发布于 Solana Superteam Substack Blog, 并在 Solana Superteam 发布有奖研报提交活动中获奖，关注 Solana Superteam Blog 获取原文信息。

Parcl 是一个 Web3 房地产投资平台，允许任何人以低至 1 美元的资金投资房地产资产。通过该平台，允许用户通过投资类似 REIT 的方法获取整个美国城市的房地产市场的投资机会。

本文尝试探讨 Parcl 商业模式的市场背景和可行性，并介绍了 Parcl v2产品，本文来自 The Superteam Blog，由Odaily星球日报编译。

市场背景

REITs 

REITs（房地产投资信托基金）已经存在了很久。根据 Investopedia 的定义，REITs 是指拥有、运营或为产生收入的房地产提供融资的公司。与共同基金相似，REITs 集合了多个投资者的资本，使个人投资者有可能在房地产领域进行投资，而无需购买、管理或融资任何房产。

REITs 可以通过公共或私人渠道进行投资，可以通过股权和/或抵押贷款进行投资。然而，对于零售投资者来说，通过公共股权 REITs 是获取房地产行业投资机会最常见的方式。

碎片化所有权

除房产之外，散户投资者还可以通过部分房地产投资获得房地产资产。这是许多不同的投资者在他们之间分摊房地产成本的时候。部分所有权使他们在房地产中拥有股份，并使他们成为部分所有者。

部分房地产投资有不同的形式。有时投资者会收到房产的契约和股权；其他时候，人们可以购买房产的股份，然后由管理公司经营。在某些情况下，部分所有权权益使其投资者有权在一年中的部分时间留在该物业度假。在其他情况下，投资者可以投资房产，无需实际入住，并通过 Airbnb 等平台出租获益。

链上投资

从 REIT 和分数所有权的概念扩展而来，许多 web3 公司试图通过利用区块链技术提供对现实世界资产 （RWA） 的访问，尤其是房地产。

以下是区块链在房地产投资中的基本用例：

Propy 是最早尝试利用区块链进行房地产拍卖的公司之一。2021 年，TechCrunch 和 Arrington XRP Capital 的联合创始人 Michael Arrington 将他在乌克兰基辅附近的公寓代币化为 NFT，并以 36 ETH 的价格在拍卖会上出售。

Fraction 就是一个例子，该公司允许散户投资者以一定价格购买特定房产的部分所有权。提供 RWA 的类别范围从海滨泳池别墅、顶层公寓、电动汽车充电站到豪华游艇，这意味着它不仅限于房地产。目前，该公司仅在泰国运营，不允许美国公民访问其产品。

另一个例子是 HomebaseDAO，它是 Solana 上的房产契约代币化平台，允许个人通过将房产在 Solana 上进行代币化并使用与 NFT 相绑定的智能合约购买部分契约所有权作为 NFT。它已成功将南德克萨斯州的一座房屋的契约所有权进行代币化。该房产的价值为 235, 000 美元，但 Homebase 成功以 246, 800 美元（以 USDC 计价）为该房产筹集到资金。

以上是一些最近和相关的Web3房地产公司及其实践的例子：

关于 Parcl

Parcl 是一个Web3房地产投资平台，利用区块链解决当前房地产投资面临的瓶颈问题，将全球最受欢迎的现实世界资产引入区块链。

2022 年 5 月，Parcl 宣布完成了 750 万美元的融资，参与者包括 Archetype、Dragonfly Capital、Shima Capital、Solana Ventures、Not Boring Capital 和 FJ Labs 等知名机构。

Parcl 的模型

Parcl 与其他模型完全不同。最重要的是，Parcl 允许用户投资社区和城市，而不是特定的建筑物。其指数充当类似 REIT 的指数系统，代表一个城市的住宅房地产市场。

Parcl 开发的协议“允许用户投资于世界各地社区的数字平方英尺房地产。它通过允许创建合成的“Parcls”来实现这一目标，这些合成物与特定社区内每平方英尺/米的平均价格相关联。”简单来说，每个 Parcl 指数代表了特定地理位置上每平方英尺/米的中位价格，并可以在平台的流动性池中自由交易。随着 Parcl 每天收集超过 1000 万个数据点来提供精确定价，精度可以得到改善。

从理论上讲，这个概念对于寻求高流动性资产和广泛多样化的零售投资者来说非常适用，尤其是在房地产领域，或更广义地说，RWA（现实世界资产）。它消除了在特定地区拥有房地产所带来的特定风险，在像后 COVID 时期的市场低迷时可能会造成麻烦。它还大大降低了进入和退出的时间，并允许用户主动管理他们的投资组合。

Parcl 也适合寻求全球机会的投资者。它专注于世界上表现最佳的城市内的整个社区，包括纽约、迈阿密和洛杉矶，未来还将提供巴黎、伦敦和新加坡等国际市场。零售投资者可以通过预测市场走势的多空方向同时投资于多个城市。

Parcl 协议 v2

Parcl 协议v2 要理解 Parcl 的工作原理，首先必须了解推动它的协议。以下是对其简单介绍。

Definition

定义 Parcl v2被视为永续合成资产的自动化做市商（"AMM"），它结合了传统 AMM 和合成资产协议的最佳特点，以产生高效且简单的合成资产 AMM。

AMM 利用算法的"货币机器人"让个体交易者轻松地买卖加密资产。用户不像传统的订单簿交易那样直接与其他人进行交易，而是通过使用数学函数进行价格发现的 AMM 交易所智能合约协议直接进行交易。

"合成资产"，或称代币化衍生品，是关于基础资产与购买者之间关系的记录。在传统金融领域，衍生品是代表交易者没有实际拥有但想要买卖的股票或债券。合成资产，或代币化衍生品，将这个过程进一步发展，通过将衍生品的记录添加到区块链上，并实际上为其创建加密货币代币。合成资产协议生成管理此记录和代币系统的智能合约。

关键特点

• 隔离池

• 偿付能力

• 价格执行

• 零信用风险

• 可选流动性提供

• 偏斜管理

• 延迟结算

这些特点的详细信息可以在白皮书中找到，并应用于操作我们将在后面介绍的 Parcl 应用程序。

优势

使用 Parcl v2进行合成资产交易的一些好处包括偿付能力、零信用风险、资本效率和以预言机价格执行交易。此外，Parcl v2通过其独特的流动性代币会计模型确保用户的偿付能力和零信用风险。该模型考虑了池所有权和头寸损益会计，并且所有已平仓头寸的结算都以流动性代币支付。这意味着所有交易者在开仓时成为隐性流动性提供者（LPs），并在平仓时成为显性 LPs。这种机制迫使偿付能力，因为交易者不能按照抵押品的美元价值逐美元获得支付。

Parcl v2协议还尽量最小化治理，主要是因为相对于其他竞争对手，风险参数较少。池管理可以配置为无权限，并且流动性提供始终是无权限的。

局限性

目前，Parcl v2仅支持不能支持流动交易市场的资产价格源。将来在滑点和其他协议功能方面的开发将允许该协议用于任何资产价格源。

在治理方面，存在一些非无权限配置的领域。例如，如果池创建未设置为无权限，则只有协议管理员才能创建新的池。

深入了解平台

Parcl DApp 是建立在 Parcl v2协议上的，并且可以通过此处进行公开访问。我将在本部分尝试介绍 Parcl DApp 的功能。

Solana 钱包

在浏览 DApp 时，不需要连接 Solana 钱包，特别是在"explore"和"trade"页面。只有当您想要开始投资时，才需要将 Solana 钱包连接到 Parcl DApp。

目前，Parcl DApp 支持 Backpack、Phantom、Solflare 和 Ledger 钱包。

探索

这是应用程序的默认主页。

撰写时，Parcl 提供对大部分美国顶级房地产市场的访问，包括纽约、波士顿、费城、旧金山、洛杉矶、华盛顿、芝加哥、亚特兰大、西雅图、丹佛、拉斯维加斯、迈阿密海滩和凤凰城。

用户可以按照涨跌幅最大/最小、新指数和地理位置（东海岸、西海岸、中西部）对指数进行排序。点击“View All”可以查看所有指数，而不仅仅是前面的几个。

每个指数都提供了详细的统计数据，包括未平仓合约价格、总存款、市场情绪（多头 vs 空头的比例）和价格。还有一个“trade”按钮，点击后将重定向到该特定指数的交易页面。

交易

点击任何指数的“trade”按钮后，用户将进入该指数的交易页面。例如，这是我在亚特兰大的视图：

我将时间段设置为 1 年，因此图表显示了亚特兰大指数过去一年的走势。其他选项包括 7 天、 1 个月、 3 个月和 6 个月。右侧的浮动交易小组件允许用户进行买入/做多或卖空交易，我们稍后会详细介绍。

向下滚动时，我们可以查看更多有关该指数的数据：

Parcl DApp 为用户提供与该指数相关的所有数据，包括关键的交易统计数据（就像在股票交易所购买房地产投资信托股票时一样），以及市场情绪。这个市场情绪功能非常有趣，因为它允许用户阅读从看涨和看跌方向的论证。

在更下面，有一个亚特兰大都会区的地图，显示了所有住房单位以及有关这个城市的基本事实和统计数据。

这个热力图显示了一系列房产，用户可以按照类型进行筛选：单户、联排别墅、公寓或显示全部。热力图会根据应用的筛选条件而改变。

关键统计数据包括总人口、中位年龄、中位家庭收入、总面积，甚至包括过去 90 天的最高/最低温度（如果您关注城市的宜居因素，这个数据项可能很重要）。

在底部，用户还可以查看其他相关市场：

地理原因与相关性无关，该相关条目下为指数涨幅前列的类别。

“ explore more”按钮将带我们回到探索页面。回到悬浮页面，当用户试图进行交易时，需要连接钱包：

还有其他数据可供查看，例如杠杆、交易费率、汇率（USDC-USD ）和预估费用。预估投资价值是根据这些数据计算出来的。

提交订单后（本例中是购买做多订单），用户会被提示在钱包中接受交易并支付一些 SOL 作为 gas。之后，确认窗口会显示如下：

可以使用 SolScan 查看链上转账，或者直接关闭这个窗口。窗口会变为这样：

点击“Open Position”将允许用户再次进行交易。另一方面，点击“My Positions”下的仓位将展开一个面板，允许用户关闭该仓位：

流动性池

成功链接钱包并建立仓位之后，用户能导航到流动性池（Liquidity Pools）标签页。 我再次选择以亚特兰大作为案例：

查看订单、单击提交并批准 Solana 钱包中的交易后，用户可以看到确认组件：

与上面的交易功能类似，单击“close”后，用户将看到更新的视图，可向池中添加流动性或从池中删除流动性：

“ /-”按钮将允许用户在池中存入/提取流动性之间切换。

投资组合

开仓并添加一些 LP 后，让我们去查看投资组合页面：

在左侧，用户可以查看多空交易和 LP 的总持仓量。 单击“总 LP 头寸”块将使用户返回流动性池页面，而在任何指数的多头/空头头寸块上单击将使用户返回该指数的交易页面。

在右侧，用户可以查看他们的购买力，这意味着他们连接的钱包中的 USDC 数量，以及他们的 SOL 余额（用于交易 Gas 费用）。

其他工具

钱包管理

除了投资组合页面外，用户还可以通过单击任何页面右上角的钱包图标来访问其余额：

单击“钱包”按钮后，该小部件会下拉：

在这里，您可以像在投资组合页面上一样查看您的购买力。还有其他功能，包括交易设置（仅适用于高级功能用户）、复制钱包地址、更改钱包和断开钱包连接。更改/断开钱包只应在您需要用新的钱包替换当前连接的钱包或注销此钱包时使用。

USDC 入金

如果您想要增加 USDC 到您的购买力中，Parcl DApp 允许您在 DApp 内购买 USDC，只需点击钱包图标右侧的余额。点击后，会弹出一个窗口：

此功能由 MoonPay 提供支持，MoonPay 是一个Web3支付网关，支持多种货币。用户需要进行电子邮件验证，然后输入个人详细信息。如姓名、出生日期、住址，最后输入付款详细信息（借记卡/信用卡）。完成后，他们可以轻松购买 USDC 而无需重新输入这些信息。

提醒

如果用户希望在他们的个人社交账户上接收更新，他们还可以注册接收通知。点击右侧的钱包图标旁边的铃铛图标将打开一个下拉窗口。用户在访问之前需要在他们的钱包中批准此操作。

用户可以选择通过电子邮件/手机号码/Telegram 接收通知。完成后，用户可以随时返回并管理通知设置。（对于 Telegram，需要进行额外的身份验证步骤。）

聊天（测试版）

这个测试版功能基本上是由 ChatGPT 驱动的 AI 助手，允许用户查询关于 Parcl 产品、功能和一般市场见解的信息。它目前支持多种语言，如英语、中文、印地语等。

交易竞赛

用户还可以访问竞赛页面，在 Parcl 上参与交易活动。人们可以与其他 Parcl 用户竞争，以赢取奖品，包括现金（USDC）奖品、NFT、徽章等。人们还可以查看竞赛的奖品、时间段、规则、每周统计和排行榜。然而，“最大化您的潜力”只适用于高级用户。在撰写本文时，Real Estate Royale 第三季的活动正在进行中。

（Bonus）高级功能

这组功能仅适用于高级用户，也就是说，用户必须具备足够的杠杆交易知识才能选择加入。

用户可以通过上面显示的钱包窗口在 Parcl DApp 上加入高级功能计划。确认加入后，用户将被提示回答以下表单：

点击“Enable Features（启用功能）”后，用户现在可以在钱包窗口中访问交易设置面板。在这里，用户可以设置他们的默认杠杆进行交易。默认情况下，关闭并燃烧是打开的，这意味着空头和多头仓位将在跌至 75% 及以下时自动清算。

保存更改并返回到任何指数的交易页面后，用户可以注意到在开仓时有一个新的功能。这个杠杆率可以进行手动调整。

此外，用户可以同时建立多个多头或空头头寸，即在亚特兰大市建立多头头寸，同时在旧金山市建立空头头寸。

Parcl 的意义

通过阅读 Parcl v2的理论白皮书和实际使用 Parcl DApp 的经验，我可以看到 Parcl 对Web2和Web3有多重意义。

加密货币用户（尤其是交易者），可能对杠杆、多头/空头交易、流动性池等概念非常熟悉，因此他们很容易理解和使用 Parcl 的高级功能。通过基本和高级功能，交易者可以以极低的初始资金（仅需 1 USDC 加上几分钱的 SOL gas 费用）探索一整个新的资产类别。他们可以通过指数访问所有这些房地产市场及其收益，以及整个城市，以最小化单个站点的风险。

其他高级功能，如杠杆、配对交易，以及基本功能，如流动性池、借贷和研究数据，也可让交易者更好地准备和对冲市场下滑风险，从而在不断变化的市场环境中开发更好的投资策略，最大化投资回报。

对于普通零售用户来说，Parcl 为房地产投资提供了一种新的选择，更广义地说，是为现实世界的资产投资提供了机会。通过访问透明的数据集、风险对冲和通过动态流动性池提高流动性，零售用户可以轻松进入链上的现实世界资产指数和流动性池，仅需非常低的初始成本，并使用无缝可用的用户界面。

可以假定，在使用 Parcl 之后，这些零售投资者可以了解到Web3产品以及如何将区块链技术应用于传统投资实践中的简易性，从而让他们进一步了解其他Web3的现实世界资产和产品。对于其他基于 Parcl Protocol 构建的 DApp 来说，这将打开一个巨大的机会窗口，超越仅仅涉及其他现实世界资产的 RWAs。