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- 没有消息就是好消息，市场持续保持平静，S&P 500 指数在没有太多消息的情况下上涨了 1.4% ，主要是由房地产类股的反弹和科技股持续走强所带动，虽然市场对宏观前景的预测较为黯淡，但归功于利率迅速重新定价走低，Nasdaq 100 指数有望迎来今年最佳以及自 2020 年以来最强劲的季度收盘表现。在科技股之外，散户偏好的股票在这次反弹中仍继续表现强劲，跑赢机构偏好的股票和大盘，尤其是在资管机构和基金因 SVB 事件而被迫大幅减少敞口的情况下。
- 与上周的剧烈波动相比，利率波动率继续减弱，盘中波动回落至 3 月初的水平，但交易量也仅为正常水平的 50% 左右。Powell 主席在华盛顿会见了共和党议员，消息称其表示“供应链通胀问题已基本得到解决”和“SEP 预测显示还有一次加息”，不过这些评论并未得到美联储官方的明确证实。联邦基金期货的定价已从过去几周的恐慌低点大幅缓解，但仍比 1 个月前的水平低约 85 个基点，交易员仍预期年底前将有约 65 个基点的降息。
- 顽固的通货膨胀与崩塌中的货币增长。有趣的是，尽管核心通胀仍意外走高，但市场对通胀的定价已经回落，这显示投资者正继续密切关注当前的走势，并预期未来会出现更多通胀回落的压力，无论这种预期是否正确。此外，即使远期通胀预期较低，但仍是高于全球已开发市场央行的明确通胀目标，不过这个事实也未能阻止投资者继续在定价中反映快速降息的预期，几乎所有主要收益率曲线都呈现这个情况。
所有这一切唯一“合乎逻辑”的解释（如果我们真的还想要解释的话）是，市场认为当前货币供应增长 (M 2) 的历史性崩跌将严重拖累流动性和经济增长；当前高名目利率的负面影响已经体现在大规模的固定收益亏损 (SVB) 和普遍的商业房地产缩减中，而由于大量存款外逃和即将收紧的贷款条件，货币增长在不久的将来应会继续下降。
无论如何，我们仍然认为，当前美联储资产负债表的扩大（由于 BTFP 贷款）不应被视为另一个量化宽松、通货膨胀的政策操作，它仅仅是在流动性萎缩和货币流通收紧的大环境下的一条救生索。
- 即使在 Binance FUD 的影响下，加密货币价格仍保持稳定，BTC 有望在未来几周挑战 3 万美元，其他代币也出现强劲反弹，特别是 XRP 上涨 4.4% （过去一周约 30% ），原因是美国 SEC 可能会对 Ripple 作出友好裁决，将其代币归类为商品 (commodity)。目前价格走势看起来颇具建设性，RSI 自 2022 年中以来首次突破 50 ，不过尽管现货价格最近走高，隐含波动率仍然相对低迷。
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