比特币 (BTC) 是世界上第一个也是市值最大的加密货币，而以太坊(ETH) 是世界上市值第二大的加密货币，为以太坊区块链提供支持，其汇率在最近几周迅速下跌。
ETH/BTC最后一次在 Binance 易手（根据 TradingView）在 0.0625 附近，较早前月度高点 0.0735 下跌约 15%，处于 2022 年 7 月以来的最低水平。
ETH/BTC 的下行并不是以太币表现不佳的结果。相反，在 1,750 美元的当前水平上，以太币本月上涨了近 10%，与早些时候低于 1,400 美元的月度低点相比上涨了 27% 以上。
以太币的问题在于，与大多数其他加密货币一样，它未能跟上比特币的步伐。比特币在加密货币市场中一直处于领先地位，分析师将其称为“避风港”出价，因为全球银行系统出现了裂缝。
金融稳定问题不成比例地使比特币受益
在本月早些时候美国三大区域性银行倒闭后，瑞士信贷周末被瑞士竞争对手瑞银集团收购。与此同时，一个由美国银行组成的财团上周齐聚一堂，为美国银行First Republic提供了 300 亿美元的救助。
尽管当局努力平息局势，但投资者仍担心美国和其他地方的更多银行可能即将倒闭。虽然这阻碍了美国股市的情绪，但它正在帮助黄金等避险资产，而且似乎也有助于比特币等加密货币。
几千年来，黄金构成了大多数文明金融体系的基石，因此当以法定货币为基础、以中央银行为中心的部分准备金银行体系出现问题时，许多投资者喜欢涌回黄金，许多人将黄金视为最终的避风港.
但被许多人称为“数字黄金”的比特币越来越被视为避风港。毕竟，它是一个高度健壮、高度去中心化的支付系统，完全独立于传统金融系统运作。
Ether 还可以宣称其稳健、去中心化且独立于传统金融系统。事实上，鉴于其智能可编程性，它可以说超越了比特币，因为一个独立的去中心化金融生态系统可以直接建立在其区块链之上（并且已经在建立）。
但以太币的年龄只有比特币的一半左右。在很多投资者看来，比特币更值得信赖，尤其是考虑到它的未来前景不依赖于程序员的努力（比如仍在努力升级以太坊区块链的以太坊基金会）。预计比特币将保持目前的状态，或多或少像黄金。
尽管美联储的加息周期可能尚未结束（他们本周可能加息 25 个基点），但市场已经押注降息周期，许多人预计它会在银行业动荡的情况下很快到来。宽松的金融环境很可能有助于广泛提振加密货币（包括以太币），尽管比特币可能会在增加的避险买盘中保持领先地位。
链上趋势有利于 ETH/BTC 进一步下行
正如投资者越来越多地将比特币作为避风港一样，各种核心链上活动指标呈上升趋势，表明对网络利用率的需求不断增长。在许多相同的指标上，以太坊区块链并没有显示出这种活动的回升。
虽然这可能不会完全阻止以太币继续上涨（如果更广泛的加密货币市场持续上涨则不会），但它可能会使以太币难以跟上比特币的步伐，这意味着以太币/比特币汇率可能进一步下跌。
第一个值得注意的指标是每天发生的交易数量。从 The Block 提供的下图中可以看出，该指标最近达到了比特币网络自 2021 年初以来的最高水平，但仍处于低迷状态，并且处于以太坊网络的近期水平内。
与此同时，尽管最近几周比特币网络上活跃地址数量的增长并不那么令人印象深刻，但该指标仍接近数月高位。以太坊网络上的活跃地址数量则不同。
在其他地方，新地址首次与比特币网络交互的速度也呈上升趋势。以太坊网络的情况则不同，新地址仍接近多年低点。
