概括
9 月中旬，以太坊 ( ETH-USD ) 成功地从工作量证明共识区块链转移到权益证明共识区块链。这是今年加密货币市场最重要的发展之一，但此后完全被 FTX ( FTT-USD ) 和 Alameda Research的戏剧性事件所掩盖光芒。从 PoW 到 PoS 的“合并”已经传了很多年，但在以太坊社区的一小部分人中仍然遇到了一定程度的争论。
当时以太坊矿工面临的最大问题是转向 PoS 意味着运行昂贵的基于 GPU 的矿机的区块奖励正在消失。这直接影响了为区块奖励而开采以太坊的公司。以太坊矿工强烈反对，因此分叉以太坊链并创建一个名为 EthreumPOW ( ETHW-USD ) 的全新区块链。EthereumPoW 仍然是工作量证明共识区块链，保留了 GPU 矿工的区块奖励。
价格和代币细节
虽然 ETHW 的价格仍远低于链上线后的高点，但在过去几天中经历了相当大的涨幅；从 11 月 29 日的 3.09 美元上涨到 12 月 2 日的 4.25 美元。此次反弹伴随着实际交易量的相当大的 7 倍增长，从大约 200 万美元增加到超过 1500 万美元，尽管每日交易量再次回落至 7 位数的低位。在上周晚些时候代币价格短暂回调后，该代币在周一盘中再次突破 4 美元。
在撰写本文时，ETHW 的价格为 3.75 美元，市值为 4.03 亿美元。这使得 EthereumPoW 在整个加密货币领域的市值排名第 60 位。它的排名领先于一些相当知名和广泛使用的项目，如 Curve DAO ( CRV-USD )、Ethereum Name Service ( ENS-USD ) 、 Optimism ( OP-USD )、STEPN ( GMT-USD ) 和Lido Finance ( LDO ) -美元）。价格暴涨在加密货币中很常见，并不一定意味着资产很好持有。EthereumPoW 链上的基本活动是否证明这样的估值合理？可能不是。
DeFi TVL 崩溃
智能合约链之所以如此有用，部分原因在于它们很容易实现基于区块链的所有权和去中心化金融交易，即 DeFi。需要注意的是，在推出仅 3 个月后，从 DeFi 的角度来看，期望 EthereumPoW 进入区块链前 10 名甚至前 20 名的水平肯定是不公平的。不过，我所看到的 EthereumPoW 的 DeFi 活动趋势并不好。
一个关键指标是 TVL 或锁定的总价值。这使我们能够看到有多少链被用于 DeFi 目的。ETHW 在以美元衡量的 TVL 排名列表中排名第 100。
这张表的好处是，与具有类似 TVL 数字的同行相比，ETHW 有更多的 DeFi 协议或应用程序构建在链上。也就是说，MC/TVL 比率为 241 - 这是非常高的。鉴于最近加密货币价格的下跌，我们必须将 TVL 调整为原生资产，才能真正全面了解链的表现。
在 11 月 10 日 TVL 达到略高于 100 万 ETHW 的峰值后，锁定在 EthereumPoW DeFi 协议中的 ETHW 在不到一个月的时间内暴跌了约 60%。这种本地资产下降水平不是我们在更强大的链条或具有类似 TVL 的链条上看到的。
在分析公共区块链的 DeFi 足迹时要考虑的另一件事是链对一个或少数几个协议的依赖程度。TVL 在协议中的分布越多，活动就越健康。此外，与区块链集成的多链应用程序越多，网络在更广泛的加密社区眼中的有效性就越高。在这里，我们又一次看到了 EthereumPoW 相当残酷的画面：
网络上的顶级协议是 Uniswap，不要与Uniswap ( UNI-USD ) 混淆。EthereumPoW 不仅 76% 的 DeFi 活动仅依赖于两个应用程序，而且没有任何主要的 DEX 或矿池与 EthereumPoW 集成。在 ETHW 上的 15 个协议中，只有一个与不是 EthereumPoW 的另一条链集成。这使得 EthereumPoW DeFi 成为一个非常封闭、整合的生态系统。
其他应用
重要的是要记住，强大的网络不必完全依赖 DeFi 活动来证明代币估值的合理性。还有其他使用智能合约的方法。EthereumPoW 有一个airtable 页面，其中列出了与网络的几十个集成；其中许多是 DEX，但也有一些领域项目和独立的区块浏览器应用程序。NFT 所有权是使用区块链的另一种流行方式。ETHW 上有一些 NFT 市场。我签出的其中一个不会加载任何数据。这是来自一个名为 Nuwton 的更具响应性的屏幕截图：
该市场显示 EthereumPoW 上排名前 5 的 NFT 项目的 30 天变化指标非常糟糕。其中大多数显示销量比上个月下降了 80-90%。这些月度变化数字是从已经非常低的销售数字开始下降的。
总结
购买 EthereumPoW 存在许多风险。区块链网络实际上在链上开发的很少。与已经开发的少数应用程序没有太多的接触。此外，代币价格和 DeFi 足迹的总体趋势令人难以置信的负面。当你考虑到加密通常是有风险的并且正在应对缩减压力时，我不明白分配给一个正在挣扎的初出茅庐的区块链网络有什么意义。
EthereumPoW 团队在 12 月份还没有发布任何推文。自 11 月 6 日以来，它就没有发布过Medium 更新。该网站几乎没有任何信息。从表面上看，这不是一个认真尝试发展的网络，我最初的理论认为 EthereumPoW 从一开始就不是一个长期项目，这一理论已经过时了。如果网络以某种方式在加密冬天幸存下来，可能会有很多机会以低于当前价格的价格购买代币。如果你持有这枚硬币，我建议你考虑卖掉它。
在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。
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