“宏观”在 2022 年将大多数投资组合拖入深渊。许多人想知道 2023 年的良好开端是最后的出局机会还是加密货币周期的新起点。
在对熊市底部的数字分析中，我们看到大部分杠杆已经被淘汰。这意味着大动作将再次由宏观主导。这就是为什么本文将向您介绍2023 年您需要了解的有关宏观的一切：
1：2023年之前的情况开始了。
2：前两个月的好意味着什么。
3：在 2023 年余下的时间里，您可以对宏观经济有何期待。
到目前为止，2023 年的开局比任何人预期的都要好。比特币上涨超过 40%：
有几个特定于加密货币的叙述促成了这个令人惊讶的坚实开端：
ETH 流动性抵押衍生品在上海升级的预期中越来越受欢迎。
关于“加密中国叙事”的讨论很多，导致许多中国团队的代币涌入
链上数据和其他指标表明，在 16,000 美元时剩下的卖家并不多。
但宏观数据也给了加密货币一个很大的优势。
另一个原因是通货膨胀率的下降速度比预期的要快一些。这很重要，因为通货膨胀率决定了美联储的行动。
这是它的工作原理：
许多人预计，美联储只会在绝对需要时才将美国国债（记住：美国政府的债务）利率维持在高位。政府已经背负了一大堆债务。更高的利率意味着新债务的融资成本越来越高。每四分之一百分点都会节省数十亿美元。这就是为什么许多分析师预计美联储会尽早“转向”并开始降低利率。
美联储承诺短期内不会转向，但市场并不买账，而是大力反弹。反弹令空头仓位措手不及。空头挤压是近年来最大的挤压之一，并且起到了助燃剂的作用：
这种市场反弹能否持续？
现在是底部了吗？
本概述提供了对市场的数字分析，以评估我们在这个熊市中所处的位置。
评估底部的一种直接且相当可靠的方法是链上数据。Glassnode每周提供比特币分析和价格动态的链上更新。
一个有洞察力的指标是市场价值与实现价值 (MVRV) 比率：当前价格与实现价格之间的比率，即购买代币的价格。低于 1 的比率意味着持有者平均处于水下。比率高于 1意味着持有者平均是有利可图的。Glassnode为 MVRV 比率确定了以下阈值：
如果MVRV 低于 0.8（约低于 5% 的交易日），通常会形成周期低点
当MVRV 低于 1.0（低于 15% 的交易日）时投降开始
当MVRV 高于 2.4（约 20% 以上的交易日）时，欣快感开始
如果MVRV 高于 3.2（约占上述交易日的 6%），通常会形成周期峰值
那么，目前情况如何？
在 2022 年下半年交易价格低于 1 并短暂触及历史周期低点 0.8 之后，比特币刚刚恢复了 1 的 MVRV ：
这是另一张图表，显示比特币如何在投降区度过更长的时间。
势头似乎已经发生了变化。显着突破其 1 年简单移动平均线的 MVRV将表明动能转变。
换句话说，与去年的平均水平相比，现在持有未实现利润的持有人更多。
但在快速开盘后，市场担心即使在短期内通胀仍可能居高不下。来自欧洲的数据看起来不太好。现在说美国是否有类似问题还为时过早。经济数据依然强劲。但持续的通胀将使美联储陷入困境，进一步加息可能对经济造成持久损害。
下一主题：可能的经济衰退。美联储的目标是实现“软着陆”，这意味着它希望在不引发经济衰退的情况下降低通胀。但只要失业率保持在低位，就根本不会出现衰退。矛盾的是，没有衰退对市场不利，因为美联储无法增加流动性。请记住：更多的流动性有利于加密货币。
这就是人们在 Twitter 上所说的“好消息就是坏消息”的意思。数据表明仍然有太多好消息。
这就把我们带到了最后一点：美联储可能的转向。一周前，这个话题会很明确：利率应该保持“更高的时间更长”。分析人士预测，除非有什么东西“坏掉”，否则它不会出现。但后来不是一家，不是两家，而是三家与加密货币有联系的银行倒闭了。现在加息似乎不太可能。甚至降息也可能出现：
对于加密货币，所有这一切都意味着我们可能在 2023 年处于增持模式。如果降息确实最早在2023 年 9 月到来，比特币今年可能会突破目前的区间。
2023 年的宏观经济将为加密货币的中期价格发展定下基调。带来更多流动性和更低利率的发展也将带来新牛市的开始。有很多动人的部分，例如“经济衰退或没有经济衰退”的问题，以及美联储如何应对银行业的问题。
但与 2022 年不同的是，不利的宏观消息实际上可能对加密货币来说是个好消息。
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