在看涨周期中，加密货币的价格突然上涨，而随着矿工扩大业务和提高哈希率，PoW 网络挖矿业务的盈利能力蓬勃发展。新的矿场出现，新的 ASIC 型号立即售罄。
不过，在 Cryptoverse 中，事情并不总是美好的。
欣欣向荣不会持续太久，但随着投机达到抛物线水平，价格达到顶峰，随之而来的是毁灭性的崩溃。
随着生产新区块的难度达到不可持续的水平，矿工们关闭了部分哈希率生成设备并拆除了他们的运营，完全退出了加密货币挖矿。
随着加密货币的价格以疯狂的速度下跌，数万亿美元从市场上蒸发，矿工的盈利能力也在下降，比特币早期的一个合乎逻辑的论点重新浮出水面：
比特币死亡螺旋
比特币死亡螺旋是一个理论概念，遵循一个逻辑假设，即 BTC 网络可以停止并且不再产生一个块。
首先，我们必须更深入地挖掘挖矿和盈利能力。
在熊市期间，我们应该预料到有关 ASIC 设备被扔在街上以及挖矿业务被拆除或关闭的报道。
矿工经营一家旨在盈利和长期生存的企业，但比特币 (BTC) 的价格最近却不这么认为。
在可能引发 BTC 网络严重的生存问题并彻底改变我们所知的加密格局的情况下，可能会大规模停止采矿作业。
术语 ASIC 是专用集成电路的首字母缩写词。
ASICS 是工业生产的，用于比特币 (BTC)、比特币 (BCH)、莱特币 (Scrypt)、Doge (Scrypt) 和其他证明协议中使用的 SHA256（和其他具有细微差别的哈希函数）的挖掘-工作加密货币。
ASICS 包含一个“使用寿命”，它比其典型的功能生命周期更快到期，因为PoW 区块链的挖掘难度不断上升，或者它挖掘的加密货币（在本例中为 BTC）的价格跌至一定水平以下。
随着第一批 ASIC 的制造，比特币挖矿在早期达到了工业规模。
矿工们意识到，如果他们不升级硬件，他们就会倒闭。
保持竞争力需要将部分利润投资于新资产。然而，矿工们也明白，他们开采的加密货币的价格也描述了它们的可持续性。
S9 Antiminers 在 2018 年过时了，尽管 BTC 的 2019 年价格走势暂时使它们复活，因为难度（成本）和更高的 BTC 价格使这些机器再次盈利。
2018 年，在比特币 (BTC) 价格最后一次下跌后，一些矿工关闭了运营，而另一些矿工则丢弃了他们的 S9（和旧型号）并将其作为废品出售。
Bitdeer每月公布Asic设备的停产价格：
（含电费的价值：0.075 美元/千瓦时）
2020 年至 2022 年间 BTC 哈希率的极端上升与价格走势不同，挖矿利润率被大大高估了。
BTC 的价格处于临界水平，因为 BTC 有可能再次跌至 10,000 美元，然后在当前的哈希率和难度水平下，大多数挖矿设备将处于亏损状态（平均）。
平均电力成本（全球）为 0.075 美元/千瓦时。
以 BTC 10,000 美元的价格和当前的挖矿难度，大多数挖矿硬件将停止运行。
许多人认为有可能发生的事件。
比特币死亡螺旋是一个理论概念，假设 BTC 网络可能会停止并且不再产生一个区块。
硬分叉下需要中心化干预和重新调整挖矿难度的灾难性事件。
无论哪种方式，这种情况都会对比特币 (BTC) 的价格乃至整个 PoW 概念产生可怕的影响。
由于 BTC 的价格受到大量抛售的严重打击，BTC 矿工的每日收入最近大幅下降 (-32%)。
报告显示 40 亿美元的矿工贷款处于水下状态，这可能会造成比特币 (BTC) 和加密货币在未来几个月将面临的最大问题。
矿工借用采矿设备作为抵押来实现增长。随着比特币 (BTC) 回到 2020 年的价格区间，现代采矿设备的价格大幅下跌。
由于 ASIC 的市场价格跟随 BTC 价格的下跌，未充分抵押的贷款正在增加。
据彭博社报道：Bitfarms Ltd. 出售了一半的比特币以偿还 Galaxy Digital Holdings 的贷款，并从 NYDIG 获得了新的贷款，而 Core Scientific 在 5 月份出售了 2000 比特币 (BTC) 以维持其运营。
如果市场没有改善，分析师警告说这可能是一个糟糕的场景。
彭博社（来源）
挖矿生态系统看起来比 2018 年更糟，当时由于挖矿成本更便宜且集中在中国的替代能源，哈希率不断提高。
今天开采比特币的成本在 8000 美元到 20,000 美元之间。
矿工买了几万台机器，签约托管，押金放下，现在无法兑现
Wilfred Daye — 证券化资本
市场投资者的流入似乎无法很快恢复。
比特币 (BTC) 达到了上一次牛市的价格水平，如果价格跌至 10,000 美元或更低，矿工将面临更多问题。
在 8,000 美元时，大型矿工将在盈亏平衡点运营，而在比特币 (BTC) 价格低于 8,000 美元时，几乎每个矿工都将在亏损和崩溃的风险下运营。
矿工从内存池中选择他们可以放入区块的所有比特币交易（BTC 1MB，比特币现金 32MB）。
然后，矿工们开始竞相挖出这个区块，第一个解决密码难题的人会挖出这个区块，并将其传播到网络的其余部分进行验证。经过验证的区块所有者是新开采的硬币的所有者，以及区块中包含的交易的任何费用。
比特币 (BTC) 网络重新调整了 SHA256 算法的难度，以维持每个生成的块之间的特定时间间隔（块时间）。
2021 年 5 月，当中国下令关闭矿场时，BTC 网络的哈希率（和难度）急剧下降。
比特币 (BTC) 网络的难度每 2016 个区块（大约每两周）重新调整一次。
比特币死亡螺旋理论表明，当前比特币 (BTC) 的 PoW 模型会导致网络在某些情况下停止。
比特币 (BTC) 的价格大幅下跌至低于生产成本将使大多数矿工停止运营。
该理论假设矿工将在一个纪元开始时将哈希率降低 90-95%，因此接下来的 2016 年区块将遭受区块时间的毁灭性增加，因为难度将保持稳定在高水平，直到下一个纪元（ 2016 块之后）。
随着哈希率的下降，挖掘单个区块（在 2016 年的区块时代内，难度稳定）将需要比 10 分钟平均值更多的时间。
挖掘单个区块可能需要数小时、数天、数周甚至数月，具体取决于网络哈希率的下降。
随着共识规则的改变，网络将需要硬分叉来恢复。
一些人认为，比特币持有者会自愿以更高的费用进行交易来维持网络，这种方法可以提高挖矿的盈利能力。
矿工将关闭运营，并可能定期重新开始开采这些交易，这将使继续盈利。
然而，比特币 (BTC) 的价格将继续下跌，因为网络的不确定性将使所有交易所的持有者抛售，空头将大幅增加。不管手续费多高，BTC 的价格都会继续下跌，单靠手续费无法维持挖矿运营，因为最终没有人会向矿工捐赠资金来维持失败的程序。
像这样的事件将对比特币 (BTC) 的价值造成灾难性影响。
比特币死亡螺旋理论已被 BTC 极端主义者无数次谴责，尽管他们提供的唯一合理论据是集中干预和强制性硬分叉以保持网络运行。
2016 年的区块时代（艰难的调整时间）呈现出一个失败点，因为 BTC 的价格是保持网络可运行的唯一因素。价格越高，挖矿的盈利能力就越大。然而，对比特币 BTC 的需求并不稳定，薄弱的加密货币交易所网络过度依赖 Tether (USD) 且其储备保障不足。随着 BTC 价格和采矿价值的变化，设计中的弱点变得显而易见。
最终，如果 BTC 成为对法定货币的威胁，死亡螺旋可能会得到大规模煽动和支持。然而，比特币 BTC 今天受华尔街的摆布，有利于监管，这与其革命性的过去不同。
比特币现金随着比特币 2017 年的升级，取消了 2016 年的区块难度调整，并动态调整每个区块的难度，消除了死亡螺旋事件的威胁，因为难度只需要一个区块就可以调整到当前的哈希率。
在极少数情况下，比特币 (BTC) 网络会出现死亡螺旋，原因可能是贪婪、投机和无能。这样的事件将导致可靠性进一步丧失和价格进一步崩溃。
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