自合并以来，以太坊一直是一个完全权益证明的区块链，而抵押 ETH 是在最著名的数字资产之一上赚取 3-8% 年利率的最简单方法之一。让我们看看三种突出的流动性质押衍生品，Lido、Coinbase和Rocketpool，并评估哪些最有可能获得成功。
以太坊质押于 2022 年 12 月 1 日启动，也就是信标链启动的那一天。这是在合并之前将近两年的时间，合并允许验证者稳定下来，并且网络在进行全面过渡之前尽可能安全。尽管抵押以太坊的硬件要求很低，任何人都可以在笔记本电脑上运行节点，但 ETH 的要求却非常昂贵：32 ETH，按当前价格计算约为 40,000 美元。此外，质押的 ETH 提款尚未实施。在 2023 年第一季度或第二季度实施提款之前，任何存入 ETH 的人都不能触及它或他们的质押奖励。防止提款的原因是为了确保网络稳定，但这不符合任何想要 ETH 的人的最佳利益成为液体。
Liquid Staking 衍生品的创建是为了解决入门成本高和无法提款的问题。流动性抵押衍生品或 LSD 是代表抵押 ETH 及其费用奖励的代币，可像任何 ERC20 代币一样转让和使用。即使 ETH 可能被锁定，该 ETH 的托管人也会发行代表锁定 ETH 价值的代币，并且在实施提款时可以 1:1 赎回 ETH。自然地，这些立即流行起来并获得了大约三分之一的抵押 ETH，约 80 亿美元。
Lido 是最大、最成熟的 LSD，拥有 74% 的 LSD 市场份额和 29% 的 ETH 质押份额。想要在 Lido 抵押的用户将 ETH 存入抵押池智能合约。这将返回用户 stETH，ETH 的流动质押版本，并在他们的节点运营商集合之间分配用户的 ETH。stETH 的价格每天更新以反映获得的质押奖励。管理整个系统的 Lido DAO 收取 10% 的服务费，LDO 代币是协议的管理代币。这种简单性，以及去中心化交易所的 LDO 代币激励，已将 Lido 推向了 LSD 中的头把交椅。
一些人对 Lido 在市场上的主导地位以及它可能威胁到权力下放表示担忧。Lido 试图通过实施促进权力下放的保障措施来解决这个问题。任何关心保持以太坊尽可能去中心化的人都应该考虑运行他们自己的节点或使用更小的 LSD。
有趣的是，由于其市场覆盖面，Coinbase 可能成为最赚钱和最受欢迎的 LSD 之一。世界上第二大最受欢迎的交易所运行自己的流动性质押服务，用户可以在其中存入他们的 ETH 并接收 cbETH。Coinbase 是最适合初学者的，因为它可以直接从 Coinbase 应用程序中点击几下完成，但它也是最昂贵的，收取 25% 的费用。他们目前拥有约 100 万个 ETH 质押，约占流动性质押市场份额的 16%。鉴于进入门槛低和费用高，Coinbase 的质押收入可能超过任何其他 LSD，使 COIN 股票成为流动性质押的令人兴奋的赌注。此外，cbETH 目前的交易价格低于其应有的价值，因此与其他抵押的 ETH 版本相比，它是一个诱人的购买选择。
Rocketpool 是第二大去中心化质押池，质押的 ETH 略高于 300,000，占流动性质押市场份额的 5%。他们的主要特点是无需许可的节点运行，它允许任何人运行自己的节点并获得 ETH 质押奖励和 RPL 代币。节点运营商必须抵押 16 个 ETH，很快将更改为 8 个 ETH，以及 RPL 代币。这些要求确保运营商和利益相关者之间的激励保持一致，并防止恶意行为者。Rocketpool 于 2016 年启动，使其成为历史最悠久、最完善的 LSD 之一，这表明其致力于去中心化和健全的协议经济学。
尽管还有其他 LSD，例如 Stakewise、Frax 和 Stafi，但它们尚未达到 1% 的 LSD 市场份额，可能会在以后的文章中介绍。今天涵盖的三种流动性质押衍生品正在引领市场，并且没有放缓的迹象。对于希望以略高的费用为代价获得简单安全体验的领域初学者来说，Coinbase 的 cbETH 是最佳选择。Lido 和 stETH 非常适合需要最久经考验的协议的投资者。对于那些优先考虑去中心化或想要运行自己的节点的人来说，Rocketpool 和 rETH 似乎是首选协议。
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