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加密市场:迎接2023复苏的八个建议

岁末,总有一种别样的情怀萦绕在心头,尤其是在2022年,这是一个令人难忘的分水岭。加密市场有很多令人悲伤的时刻,但同时也给很多人机遇。这两天看了一些年终研报,大部分是隔靴搔痒,笔者似乎已经很久没有写备忘录了,这一次不吐不快。

在DeepQuant公众号的2019年终报告中,笔者曾对2020市场复苏预判,大致不差,感兴趣的可以去公众号翻历史消息。历史虽然不会重演,但总是押着相同的韵脚。

1. 预测不重要,重要的是对策

首先浇一盆冷水,不要太重视所谓“大师”的预测,这和猴子扔飞镖的几率差不多。也许我说的都是错的,这是每一位“波普尔”科学主义者该有的敬畏。真正的trader会预测市场,但更重要的是面对自己的内心,制定严格的投资纪律。

笔者所言,都为建议,或者是策略,不是金科玉律,更不是断定趋势。当你在牌桌上越久,见过的世面就多了,但不要只是看热闹,更不要深陷其中,而是复盘演练每一场“战争”,无论面对何种情形,未来都有相关的“灾备”方案。

2. 面临惨淡,保持清醒

太阳底下无新事,最好的故事,杀最多的人。2022年确实会让人震惊,Luna稳定币不稳定,号称大玩家的三箭资本折戟,大撒钱的FTX轰然倒塌,但在笔者看来,这没什么新奇。笔者最早是2015年翻译比特币书籍,熟稔金融历史。2014年发生过门头沟交易所丢币事件,85万个比特币被交易所监守自盗。

不只是加密市场,传统金融市场也一样,很少“大而不倒”。知名对冲基金大佬索罗斯曾说:“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧,要获得财富,就要认清假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。”,每当流动性危机的时候,总是需要有人承担,大多时是羊群。

所以如果你做不到职业化,大可学习巴菲特的“苟”,认清能力圈,不要迷信“大师”、“大佬”、“神童”,独立思考,不懂不碰,也不要赚最后一个铜板,克制自己的贪婪和恐惧,严守这些基本原则就能够活下来。

3. 警惕流动性危机

我们在给投资者的《2022年9月简报》、《2022年10月简报》中不断提醒,市场流动性危机在加剧,死亡螺旋是亘古不变的结局。如果你了解交易市场的运作原理,就不应该对自己的能力心存侥幸。

目前市场上大部分是算法交易,当流动性衰退的时候,很多套利者、CTA交易就会像多米诺骨牌一样推倒。这是客观现实,不取决于个人主观意愿,也很难被某个英雄人物力挽狂澜,CZ都做不到。

如果大盘继续阴跌,比特币很大概率会跌破15000刀,一旦开始发生雪崩,1个月内可能会跌至10000刀以下。2020年3月12日发生过类似情形,当时是几大头部交易所短暂停机,类似“熔断”,才让局面不再恶化。

4. 抓住最后的大机遇

上面确实会是最悲伤的故事,但不要恐惧,这是最后的大机遇。雪崩后的复苏速度会更快,行情往往是在绝望时开始爆发的,于无声处听惊雷。当然笔者更希望不要雪崩,就是缓慢地市场复苏。

熊末巨鲸祭天,不要担心没得玩了,圈外的大玩家一直想要进场,但苦于缺乏好时机。只有核心资产价格下降,他们才会重新入局,机构决策要素绕不开三点:收益、风险、确定性,只有在周期底部才有保障。

加密市场看大饼(比特币),大饼是其他Altcoin的风向标。在这些年无数从业者的努力下,大饼已经不是画大饼,和美联储的货币政策息息相关,有点类似科技股。随着美联储加息渐进尾声,新牛市马上就要到来,一生只需富一次,抓住最大的周期。

5. 新牛市更要快速行动

如果错过2023,就像错过2005-2008之际的互联网,基于互联网的普及,Web3的加速度会远大于当年互联网。笔者目前比较认可三个赛道,都有机会成为市场复苏的主要动力引擎。

● DeFi:去中心化金融,从CEX的大迁徙

● SmartFi:是AI和DeFi的结合,更高效的造富机制

● SocialFi:不是简单的链上社交,而是用户确权的Web3社会

第6、7、8是这三驾马车的策略建议,认知估计大家都有,知行合一也不难,难的是快速行动且严守纪律。

6. CeFi的危机,DeFi的机遇

FTX交易所的暴雷,不是币圈的灾难,而是传统金融的余毒,我们要具体分析差异,不要模糊认为加密市场是大骗局。FTX虽然是加密货币交易所,但都游离在中心化监管和去中心化金融之外,既没有中心化监管的背书,也没有去中心化金融的透明,CeFi作的恶,不应该让Crypto和DeFi买单。

所以剩下的有识之士,都开始重视DeFi的价值,在最近两个月开始迁徙。其实2020年开启的DeFi Summer,只是一场财富效应的狂欢,之后两年,很多传统做市商、资管机构还是比较习惯在中心化交易所,散户也倾向在CEX买理财,毕竟懒惰是人的天性。

直到FTX事件敲响警钟,对于DeFi从业者,甚至是一个福音。原先存量市场的交易、理财、资管等需求,会迁移至DeFi,透明的价值再一次凸显。造富机制很重要,可以关注交易聚合器、机枪池、收益优化器、风险控制基础设施等,很有可能会再次诞生YFI等万倍币。

7. 理解SmartFi的巨大潜力

有很多Web2的朋友想要入局Web3,笔者的建议,当下是Builder最合适的入场时机。2020年之前入场太早,很容易在泡沫中迷失,最近两年入场,虽然已经有一些应用落地,但很多NFT、GameFi还不具备可持续性。

2022年潮退后,才知道谁在裸泳,至少踩坑更少。目前正处于新一轮周期的拐点,加入头部交易所(目前就币安和Coinbase),或是有认知方法论的投研机构,或是有清晰方向的Web3项目,都是很好的选择。

关于SmartFi,还没有啥普及,笔者的定义是结合人工智能和DeFi。强烈建议有AI背景的同学加入,不论是把AI应用在Crypto量化交易,还是把AIGC前沿技术应用在DeFi挖矿、GameFi打金,都是在提升效率,笔者也在关注这方面创新项目。

8. SocialFi的出圈机遇

有一条主线越来越清晰,行业出圈是必然趋势,每一次牛市都是出圈的结果。2017年牛市靠1CO,大幅降低发token的门槛,2020年牛市靠流动性挖矿,大幅降低做市商的门槛,2021年牛市靠NFT,大幅缩短粉丝经济的链条,出圈就是必然。

Web3社交一直都有人尝试,但到现在还未实现大规模出圈,一方面是社交的范式转移本来就存在大挑战。笔者2017年在VC研究社交赛道发现,社交的既有市场格局很难打破,用户要迁移至新的社交产品,需要很强大的动机、很人性化的策略。

在过去二十年的Web2社交产品史中,有一些爆款一闪而过,但都泯然众人,启动获客不难,难的是长期留存。在一个创新的社交产品中,用户粘性一旦建立,转移成本越来越高,网络效应越来越强,类似腾讯就会有很宽的护城河。

另一方面,由于笔者一直在建设Web3社交产品,发现诸多问题。很明确的一点,下一代的“Facebook”不是链上通讯,也不是代币社交,不要为了社交而建立关系,用户不是为了效率来Web3社交。

值得关注的是V神在2022年5月提的SBT(灵魂绑定代币),笔者更倾向于不可转移代币,有可能真正建立Web3社会。Web3创新社交对产品经理存在很大挑战,需要复合型人才,充分理解各种要素,选择必然的切入场景,并制定可行的GTM策略。

总结

只靠叙事的时代已经过去了,缺乏良性机制的庞氏也很难持续。新的牛市需要新的范式,我们都无比期待2023年牛市的复苏,毕竟能熬过2022的,无论机构还是散户,都是加密世界的“hero”,正是因为有了大家的耕耘,才有了Web3世界。

在新的牛市中,Web3应用会大规模落地。首先产品的PMF(产品市场匹配)至关重要,重点关注项目的GTM(Go-to-Market)策略。目前市场之所以深熊,主要是原先流量和流动性都已枯竭,看币安等头部玩家的近期动作,就知道出圈流量已经迫在眉睫。

笔者自2017年研究区块链赛道,后All in加密市场,始终相信加密技术的长期价值。当你也经历过两轮牛熊,自然也会明白,春江水暖鸭先知。不要被Trading的噪音干扰判断,在这个赛道上,长期Building才是最重要的,相信认知的时间复利。

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