如何判断区块链项目的内在价值？
1. 区块链项目与传统项目的异同
从价值投资的角度来看，区块链项目与传统项目没有本质区别。然而，近年来，许多项目以区块链的名义表现出许多不同于传统项目投资的特点，如下。
（1）模式很大。传统项目通常基于当前人类社会、经济、文化、生活中某一环节或场景的问题或痛点进行技术转型，以提高效率或改善用户体验。区块链项目通常需要改变世界或重建社会、经济、文化和生活秩序，很少从特定的环节或场景开始。
(2)融资目标大。传统项目在基石轮或天使轮，融资规模很少，通常从几十万到几百万不等。但是很多区块链项目只需要一张白皮书就可以融资几千万甚至几亿元或者等值的加密货币。
（3）融资通常使用通用证书。传统项目通常通过股权转让进行融资。可以清楚地检查和计算项目的哪个阶段、估值和股份转让份额。大多数区块链项目都是设计和使用通用证书的IPO直接使用资格的资格IPO二级市场模式进行融资，很少有股份的概念在里面。
（4）非常重视社区运营。在传统项目的早期阶段，大部分融资资金将用于项目本身的建设和开发。即使是直接面向终端用户的消费品或服务，也很少在项目开始时将大量融资资金用于消费者的动员。大多数区块链项目在通用证设计中利用大部分资源建立和维护社区运营，社区已成为融资来源的主要渠道。通过通用证设计，投资和消费的作用是一体的，但项目本身建设和开发的比例很低。
(5)融资几乎一步到位。传统项目融资一般分为种子轮、天使轮、A轮、B轮一直到C、D、E轮，最终被并购或IPO上市。每一轮融资都需要很长的时间间隔。在下一轮融资之前，需要进一步实施商业模式、更大的技术突破、更大程度的收入或收入预期。区块链项目融资追求融资一步到位，基本等于项目直接IPO。与传统的风险投资逻辑相比，这相当于在种子期的项目上市现金。由于缺乏监管和信息披露系统，这种操作面临的风险是不言而喻的。
2. 如何判断区块链项目的价值？
在判断区块链项目和传统项目的投资价值时，一般从以下几个方面进行判断：一是项目理念和外部环境，二是项目团队，三是项目本身的逻辑和商业模式，四是项目进度和风险。
(1)项目立意及外部环境
项目的主要目的是判断项目将解决哪些问题，这些问题是真是假，是根本问题还是表面问题，必须解决还是可以解决或不能解决。
在外部环境方面，应分析项目面临的具体外部条件。如竞争团队、项目合规性等。
(2)项目团队
在项目的早期阶段，投资项目在某种程度上是投资者。一个可靠的团队非常重要。项目团队需要检查团队成员是否真实、主要成员的过去经验、团队知识结构、年龄结构、性别结构、团队内部凝聚力和磨合完成度。
(3)项目本身的逻辑和商业模式
项目本身的逻辑更注重项目的技术解决方案，包括可行性、科学性和经济性。
商业模式主要针对应用驱动型商业项目，包括项目投入产出比、主要收入来源等。
(4)项目进度和风险
项目进度是指检查项目建设的阶段。项目初期越早，融资金额越小，未来收益率越大，发展风险越大。
项目面临的风险主要包括两个方面，即项目本身发展面临的风险、外部环境和外部条件带来的新风险。有必要对风险来源和危害程度进行定性和定量的研究和判断，跟踪风险轨迹，预测新风险的可能性，然后综合判断项目的可行性、投资金额和未来回报。
3. 区块链项目的独特性是什么？
与传统项目相比，区块链项目在内容上有两个独特的内容:通证设计和社区建设。
(1)通证设计
通行证设计是区块链项目中测试项目设计师水平和能力的关键环节。区块链项目通行证设计的理想是试图将投融资、消费、权益、激励等因素集中在通行证上，通过通行证的设计和流通构建良好的理想生态系统。
(2)社区建设
社区本质上是基于互联网社区的进一步连接：连接人和信息，连接人和人。区块链概念兴起后，社区概念被提升到一个新的高度。理论上，在区块链系统中，所有参与者都以共识为纽带，社区不仅是项目建设的组织模式，也是项目的运作模式。在实践中，参与区块链项目的人被定义为不同的社区，包括投资者社区、研发社区、消费者社区等。
4. 进一步准确判断区块链项目的价值
(1)细化评价指标
在不同的时间、区域，对于不同类型的项目，在评判原则之下，需要更细致的评判指标。比如项目的募资采用STO中国的模式将面临合规问题，但美国没有问题。
(2)评估指标权重
为了判断项目投资价值的一级指标和二级细分指标，还需要分配每个指标的权重，以便定量分析项目的投资价值。从投资的角度来看，基本上没有所有的指标都是好的，因为许多指标的内部逻辑关系是相反的。例如，未来的预期收益和风险。
此外，项目是否值得投资，基本上可以通过一些显性和经验指标来确定：
(1)不建议投资那些经常改变世界，没有的商业场景；
(2)如果团队不真实或不可靠，不建议投资；
(3)业务逻辑不通或者看不懂的，不建议投资；
(4)商业模式有缺陷的，慎投；
(5)外部环境不明朗的，慎投；
(6)面临较大风险的，谨慎投资；
(7)通证设计有缺陷的，慎投；
(8)社区组织建设方案缺失的，慎投。
