Sam Reynolds 重新审视了美国证券交易委员会针对 Ripple 的案件，其中 2018 年美国证券交易委员会官员的讲话笔记可能被证明是至关重要的。
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早上好。这是正在发生的事情：
价格：上周 FTX 交易所的灾难性崩溃使加密市场出现了自 6 月中旬 Terra 区块链崩盘以来最糟糕的 7 天。周末的一次巨大黑客攻击让事情变得更糟。数字资产市场的分析师正在处理这一切并预测接下来会发生什么。
见解： SEC 不愿披露 William Hinman 的演讲（可以说是加密历史上最重要的演讲之一），突显了该机构为塑造针对 Ripple 的案件所做的努力。
价格
不言而喻，上周 FTX 交易所的倒闭代表了加密行业有史以来最糟糕的事件之一，这清楚地反映在数字资产市场中：截至周日的 7 天内，领头羊比特币 ( BTC ) 的价格下跌了 22%，其自 6 月中旬以来最糟糕的每周表现，当时交易员正在努力应对 Terra 区块链崩溃的后果。（这是FTX 关键发展的时间表，展示了 162 种数字资产的CoinDesk 市场指数（CMI）如何通过这一切进行交易。）
上周末，当 FTX 及其美国子公司 FTX US 成为攻击的受害者时，情况变得越来越糟，该攻击从交易所的钱包中耗尽了数亿美元的加密货币。加密货币交易所Binance 和火币争先恐后地阻止 FTT 的存款，FTX 的原生代币，在大约 4 亿美元的代币意外释放后，没有官方解释。稳定币发行者Tether 阻止了与 FTX 账户流失者钱包相关的地址。
加密分析师正在评估不景气的数字资产市场接下来会发生什么，以及声誉受损的区块链行业的政策后果。Coinbase Institutional 的研究人员表示，目前约为 16,236 美元的比特币价格可能会进一步下跌，可能低至 13,500 美元。
一项行业改革似乎正在获得动力：正在推动集中式加密货币交易所提供储备证明。在该行业开始恢复公众信心之前，可能需要更多时间，甚至可能需要几个月的时间。受到广泛监控的加密恐惧与贪婪指数正在发出“极度恐惧”的信号。
“尽管 BTC 目前已结算约 16,000 美元，但对其他公司、基金、交易所的损害程度尚不清楚，并且可能在未来几周内凸显出来，”加密对冲首席执行官 Joe DiPasquale 说资助比特牛资本。“在目前的情况得到令人满意的解决并且市场情绪似乎开始趋向相对正常之前，我们将保持谨慎态度。”
美国证券交易委员会正在保留电子邮件和笔记，这些电子邮件和笔记导致了 CoinDesk 加密历史上最重要的演讲之一。
2018 年，时任美国证券交易委员会 (SEC) 公司财务总监的威廉·欣曼 (William Hinman)在雅虎市场峰会上发表演讲，这被证明是加密货币的分水岭：以太不是证券。
Hinman 当时表示，以太币已经“充分去中心化”，从而摆脱了其模糊的安全性而非安全性状态，转而成为商品。
“根据我对以太坊、以太坊网络及其去中心化结构的当前状态的理解，以太坊的当前报价和销售不是证券交易，”演讲的副本写道。“购买者将不再合理地期望个人或团体进行必要的管理或创业努力。”
Ripple 对此非常感兴趣，因为他们在 2020 年 12 月被 SEC Q诉，理由是他们通过首次代币发行提供未注册证券。Ripple 向 SEC 提Q诉讼，要求提供演讲稿和内部说明，并于 2022 年 1 月获得有利裁决
9 月下旬，当一名美国法官告诉 SEC 发布电子邮件和其他信件时， Ripple 在其案件中获得了巨大的胜利。Ripple 的总法律顾问 Stu Alderoty 在推特上写道：“我可以说，为得到它们而奋斗是非常值得的。 ”
但这些都是保密的。CoinDesk 试图通过信息Z由法请求获取这些文件，但发送的 71 份文件被大量编辑。
美国证券交易委员会表示，它无法发布未经编辑的文件，因为这些文件“是为应对诉讼而准备的，是决策前程序的一个组成部分，和/或包含委员会律师向委员会或高级工作人员提供的建议。 ”
它还指出，发布这些文件将构成“对个人隐私的无理侵犯”。
可见的是一个巨大的电子邮件线程，该线程发生在两周内，演讲的草稿在委员会周围购物。
美国证券交易委员会的一大批人物参与其中，包括当时的美国证券交易委员会主席杰伊克莱顿、其前任参谋长卢卡斯莫斯科维茨、高级法律顾问大卫弗雷德里克森、披露审查的代理副主任詹妮弗麦克休，作为以及创新和金融技术战略中心负责人 Valerie Szczepanik。
我们不知道这个电子邮件链中说了什么，但委员会肯定有很多意见。Fredrickson 作为法律顾问进行了一些修改。
Szczepanik 也与 McHugh 一起权衡。
委员会高级工作人员的意见可能会破坏关于 Hinman 的讲话是他自己的观点，“不一定是委员会的观点”的论点。美国证券交易委员会希望市场认为这篇演讲不是指导性的，但看起来美国证券交易委员会在其起草过程中提供了很多指导。
在新加坡金融科技周期间早些时候接受 CoinDesk 采访时，Ripple 的律师 Alderoty 称 SEC 目前的加密方法是失败的，因为没有“明确的监管框架”，因此有可能将数字资产行业推向海外。在《财富》杂志上，他写道Hinman 的演讲是“搅乱加密领域的演讲”。
“它没有提供明确性，它正在将创新推向新加坡等其他经济中心。它伤害了美国证券交易委员会本应保护的美国零售消费者，”他说。“如果美国弄错了，他们将失去在这个新金融经济中的领DAO地位。”
Ripple 与 SEC 之间的案件可能会在明年初结束（原计划于 11 月开庭，但已批准延期）。
Alderoty 似乎对 SEC 提供给他的文件版本感到满意。所有这一切都应该为下一次有趣的出庭做准备。
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