Terra 崩盘，其中 600 亿美元的价值蒸发，已经成为加密货币历史上的决定性时刻。
TerraForm Labs 联合创始人 Do Kwon 认为这个问题归结为 UST 稳定币协议设计中的弱点。 然而，其他人从一开始就公开称该项目为骗局。
该事件引发了资本外流，全面下跌了市场尚未恢复的价格。
尽管如此，链上指标显示，比特币长期持有者的动态因崩盘而发生了有趣的变化。
长期持有者持有的比特币供应量飙升
3 月底，比特币的价格为 47,000 美元，尽管早期警告称通胀飙升和东欧的麻烦进一步升级，但它的价格仍在上涨。进入 5 月，BTC 以 40,000 美元的价格开盘。 但是，5 月 7 日，UST 开始失去与美元挂钩的价格。 到 5 月 13 日，UST 每日收盘价为 0.13 美元，当天曾跌至 0.06 美元。
随着危机的展开，区块链反应使 BTC 到 5 月 11 日跌至 30,000 美元。到 6 月中旬，价格从 3 月底下跌 62% 至 18,000 美元。
下图显示了长期持有者 (LTH) 持有的总供应量——Glassnode 将 LTH 定义为持有超过 6 个月头寸的个人。 随着 UST 脱钩的消息传开，它突显了 5 月初 LTH 的逐步下跌。
这一趋势在 7 月下旬触底，导致 LTH 连续 45 度起飞。 这种模式的一个重要原因与 4 月和 5 月初（六个月前）的购买活动有关，此后在 LTH 的分类中已经成熟。
比特币：长期持有人净头寸变化是指 LTH 的代币分配，绿色表示为净上涨者，红色表示为净分配者兑现头寸。
随着下半年宏观形势恶化，LTH 开始抛售头寸。 然而，自 9 月以来，这一趋势发生了逆转，LTH 以这些价格看到了价值并相应地增持。
下图将 LTH 的定义更改为持有超过一年，这意味着短期持有人 (STH) 是指持有时间少于一年。
值得注意的是，BTC 的价格峰值与 STH 供应的平稳或显着下跌同时发生。 例外情况发生在 2013 年 12 月 900 美元的价格峰值之前的时期，包括 2013 年 12 月的 900 美元价格峰值。在这些情况下，无法辨别 STH 的模式。
同样，自那个异常时期以来，随着 LTH 增持代币，市场平静伴随着 LTH 供应的增加。
快进到现在，LTH 正在飙升，而 STH 正在迅速下跌。 这创造了一种前所未有的显着分歧模式。
