以太坊转合并一个月后，各PoW公链算LI有何变化？

一个月前，以太坊的成功合并开启了它的全新时代，而以太坊矿工也成为一个历史性的名词，伴随着的还有其 50 亿美元的K机市场和 850TH/S 庞大算LI的烟消云散。好在合并是一个确定性的事件，让以以太坊矿工有足够的时间来进行自己的选择，有人积极寻找下一个标的，有人在熊市中观望，也有人在 ETH POW 时代的落幕那一刻选择了彻底的退出，合并一个月后，我们通过各公链算LI的变化来一瞥矿工群体的迁徙落点，看看谁是最大的以太坊算LI迁入地？哪些项目影响最大？算LI在迁入之后又经历了哪些变化？

过去以太坊挖k采用的是 Ethash 算法，由于 Ethash 具有一定的抗 ASIC 性，所以以太坊K机没有像比特币K机一样形成大规模的专业 ASIC K机，在算LI上，以太坊显卡K机比 ASIC K机也差了 2 个量级，也正是这种差异，让以太坊显卡K机无法与 BTC、BCH 等公链上 ASIC 专业K机进行竞争。关注公众号——币然之路

所以，目前，能承接以太坊算LI的 POW 公链并不多，主要集中在 ETC、ETHW、Ravencoin、ERG 等一些中小公链上。

Ethereum Classic

简介：以太坊经典，因为 The DAO 黑客事件分叉而出的公链，这也是以太坊社区最大的一次分列，ETC 虽然继承以太坊最初的极客精神，但在后续发展中逐步落伍，生态发展也无法与现 ETH 和其他 L1 相抗衡。从下图的算LI增长情况可以看出，在以太坊合并前三天，巨量的算LI开始涌入，从最初的 55.67TH/S 上升到 234.35TH/S，增长了近四倍，是以太坊算LI迁徙的最主要目的地。

• 当前算LI：146.93TH/S
• 算LI增 ( 减 ) 长情况：在和合并后，算LI最高增长了 178.68TH/S（以 9 月 1 日算LI为基数，下同），增幅 320.9%，之后算LI逐步下降稳定在 150TH/S 左右。
• 承接原以太坊算LI占比：约 21.0%（按照算IL的最大增幅值计算，下同），在下述以太坊算LI迁出标的中占比最大的。

ETC 算LI变化

ETH POW

简介：作为一条原以太坊的分叉链，ETH POW 继承了 POW 的共识机制，修改了难度炸弹的设定，让原以太坊矿工能直接迁移过来进行挖k，作为一条公链，ETH POW 缺少了 USDT/USDC 等稳定币以及各 DEX、借贷等项目方的支持，无论是生态发展还是开发者数量都还无法对 ETH POS 构成威胁，但它也承接了原以太坊的部分算LI（约 4.32%）。

• 当前算LI：36.79TH/S
• 算LI增 ( 减 ) 长情况：相比初始算LI 68.17TH/S，目前全网算LI减少了 31.38TH/S，降幅 46%。
• 承接原以太坊算LI占比：约 4.32%

ETHW 算LI变化

Ravencoin

简介：Ravencoin 是一个主要针对代币资产交易的区块链平台，于 2017 年 9 月分叉比特币而来。自 9 月初到以太坊合并后，Ravencoin 的价格最高上涨了近 2 倍，之后伴随代币价格的下跌，算LI也出现了相应的下滑，目前算LI在 15TH/S 左右浮动。

• 当前算LI：14.9TH/S
• 算LI增 ( 减 ) 长情况：合并期间，算LI从 9 月初的 2.6TH/S 一路上涨到最高的 20.16TH/S，最高涨幅达 675.3%。
• 承接原以太坊算LI占比：约 2.06%

Ravencoin 算LI变化

Ergo

简介：Ergo 是一个基于 Autolykos 的共识机制（POW 的一种）智能合约平台，以各种脚本语言和零知识证明为核心，支持各种新的金融交互模型。

• 当前算LI：58.8TH/S
• 算LI增 ( 减 ) 长情况：合并期间，算LI从起初的 15.23TH/S 最高上涨到 175.11TH/S，增长了 10 倍。之后半个月，算LI大规模迁出，一度下跌到 20.23TH/S，差不多抹平了之前的涨幅，当前算LI稳定在 50TH/S 左右。
• 承接原以太坊算LI占比：按照最大值计算约为 18.8%。

Ergo 算LI变化

Conflux

简介：树图（Conflux）是一条国产公链，通过树图结构共识算法来实现了公链在交易吞吐量（TPS）及确认时间上的进一步发展。早在 8 月 10 日，Conflux 就曾发起了社区提案，希望将自身的 PoW 挖k算法更改为 Ethash，以使以太坊矿工更容易的切换到 Conflux。

• 当前算LI：2.97TH/S
• 算LI增 ( 减 ) 长情况：从合并前的 1.03TH/S 增长到合并后的 3.29TH/S，增幅 329%，目前算LI稳定在 2.8TH/S 附近，合并后没有出现明显的算LI出逃现象，这是也与其他项目的不同之处。
• 承接原以太坊算LI占比：0.26%

conflux 算LI变化

除了上述主要的算LI迁入项目之外，还有很多小公链在庞大的以太坊算LI涌出后，网络算LI也出现了不同程度的暴涨，比如：Neoxa 算LI最高涨了近 6 倍，Flux（Zelcash）算LI最高上涨了 4.3 倍，Firo 上涨了近 10 倍，Bitcoin Gode 算IL增长了 4.4 倍，但因为这些公链本身的生态和社区效应很弱，虽然增长幅度很大，但所承接的以太坊算LI只占到了非常小的一部分，基本可以忽略不计。

总结：

通过对上述公链算LI图的变化，我们可以总结以下几点结论：

在以太坊合并前 1-3 天，以太坊上的算LI大规模出逃，开始寻找可挖k的新标的，并在合并当天创造了上述各个公链算LI的峰值。

在算IL迁入后，算LI留存程度各不相同，基本上在合并后的 3-5 天内，上述公链算LI开始再次外逃，这也说明上说这些小币种的挖k可持续性并不友好，无论是 ETC 还是 ETHW，都无法达到原以太坊上的持续性挖k收益。

合并后的 3-5 天内，市场开始下行，上述项目的币价出现了与算LI类似的走势，这也进一步论证了币价会决定算LI的变化。

如果将上述各公链 9 月 1 日 -10 月 15 日所增加的算LI进行汇总计算，可以粗略的估算出从以太坊流出的算LI大约有 250TH/S，占到以太坊原有算LI的 29%，也就是说大约有 6 成的以太坊算LI退出了挖k市场或者还处于观望阶段，作为显卡挖k的代表，以太坊如此大算LI的退出也自然会影响到了显卡市场。据东北证券估算，过去有 1700 万张 3060 级别卡或者 4200 万张 1060 级别卡被用于挖k（主要被用于以太坊），也就是说 6 成以太坊算LI的退出，带来的还有千万级别数量的显卡抛压，叠加熊市以及大环境需求的降低，这一轮显卡市场的下行周期可能会很长。

目前，伴随着 POS 的大规模应用，支持物理K机的进行挖k的标的正在越来越少，加之 DAPP 应用场景的增加，POW 机制下的公链囿于性能的不足，可能在未来的生态竞争中更加艰难，如果排除掉 BTC 后，未来的K机市场可能会进一步的萎缩。

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