这一变化的原因主要有两个方面。首先是2020年的内外部环境相对复杂，但中国经济表现出了韧性，A股市场延续了上涨的趋势。上半年市场以科技、医药和消费为主线，而三季度之后，周期股受到投资者追捧。然而，近期周期股也出现了调整，并进一步出现分化，银行和金融板块有望再次崛起。
另外，市场结构也出现了明显的分化。根据Wind数据，整个11月份申万一级行业指数中，涨幅前三名的行业分别是有色金属、采掘和钢铁，涨幅分别为20.51%、15.01%和10.91%；非银金融、银行和家用电器紧随其后；医药生物板块则下跌了6.63%，下跌幅度最大的行业之一。
