撰文：王启奥，区块链数据公司Messari联合创始人兼产品总监 翻译：卢江飞 来源：链闻
推特上总有人@我，他们非常渴望能在这个动荡不安的加密货币市场中更好地管理财富，尤其是自己的加密货币投资组合。
在此，我先做个统一回复：我并不知道加密货币市场接下来会发生什么，而我本人最多只有60%的信心。
不过，我倒是可以分享一个分析加密货币市场的框架，或许会对你们有所帮助。
要想更好地理解此框架，我们首先需要回到过去，就让我们从2020年1月开始吧。
今年一月，当时的标准普尔500指数交易点位在3300点，那时候其实就已经能看出全球市场将会被新冠病毒疫情「摧毁」。我当时在微信上花了很多时间，希望充分了解国内情况，但实际上，如果你关注下当时的PMI、收益率曲线反转和CEO信心等一系列指标数据就会发现全球经济在疫情发生之前就已经表现的非常疲软了。
但是在一月份的时候，我并不知道加密货币行业会发生什么事情，毕竟加密市场与传统金融市场的关联性并不高。但仅仅一个月之后，我意识到这种情况即将发生改变——当时比特币交易价格接近9,000美元。
之后，我分析了每个短期时间内的加密货币市场走势，包括「1分钟」、「1小时」、「1天」，结果发现加密货币与标准普尔500指数和其他经济指标相关性越来越紧密。
因此，我敦促身边的每个人赶紧采取措施，对冲加密市场的「温和」衰退。
结果我错了，因为，衰退并不「温和」。
我一直希望欧洲和美国能够迅速遏制这场规模巨大的流行病，但是那些政府和绝大多数公众并没有采取足够的行动，随着疫情在欧美不断扩张，经济严重衰退可能性也越来越大。
那么，现在是什么情况呢？答案就是：标普500指数重挫30%，比特币暴跌40%。
读到这里，您凭直觉可能已经猜到我提供的加密货币市场分析框架，总的来说可以分成两个部分：
标普500指数和比特币的关联性能维持多久？ 标普500指数会在什么时候见底？
事实上，这两个问题都很难回答，让我们一个个来。
标普500指数和比特币的关联性能维持多久？
我能想到的最好结果，是标普500指数与比特币维持几周时间的关联，毕竟40%的崩盘会给大多数市场参与者造成巨大心理伤害，因此他们现在可能会有条件地将比特币视riskon时，大量投资者对风险毫无畏惧，大举涌入股票、大宗商品、贵金属等风险资产，riskoff时，投资者则为了规避风险大量抛售风险资产，购入美元和美国国债等安全资产。）
随便说一句，无论是在2008年全球金融危机时，还是在当下，黄金在经济衰退初期都会受到一定程度的打击。对黄金来说，对冲基金通常会在同一投资组合中同时加入黄金和股票两种投资标的，这样当股票价格下跌时，他们可以清算所持有的黄金，继而对冲风险。而对于比特币来说，我认为在很大程度上取决于财富效应，一些散户持币者会在经济整体感觉交叉的时候、或是对自己财务前景不确定的时候倾向于出售
