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比特币交易所真要关吗|灰度基金:BTC扩张之路继续

币圈,有一个不同寻常的存在,被称为“比特币巨鲸”。它默默地囤币,不论价格涨跌,不受市场行情影响,有条不紊地买进比特币(还有以太坊)。一般人或机构通常会选择在币价下跌时买入比特币,因为在加密数字货币领域,我们通常持有比特币是为了资产配置、投资多样化和风险管理。然而对于这个“巨鲸”来说,买入比特币是必需的,因为它背后还有一群不断增加的“大客户”。

我相信大家应该已经知道我在说谁了,没错——灰度基金Grayscale。它默默致富的典型。

许多人可能还没有对灰度的实力有一个清晰的认识。截至今年6月12日,灰度基金的资产管理总额达到39亿美元,这是一个怎样的概念呢?目前市场上流通的USDT市值约为93亿美元,灰度的份额占到了USDT市值的近42%。虽然存在一些溢价,但这足以显示出灰度强大的购买能力。

此外,灰度的产品种类不仅仅是我们熟知的GBTC和ETHE,还有ETCG、GDLC,同时还开设了BCH、LTC、XRP、ZEC等产品。目前,GBTC的规模已达到34亿美元,按照保守估计,灰度持有的比特币至少超过36.3万枚,占比特币流通量的2%以上。

可以说,灰度在2020年的投资金额达到了新的高度。直接看图可以清楚地看出(灰度比特币信托平均每周投资额):

2019年一季度320万美元,2020年一季度2990万美元,增长了近10倍!

那么问题来了,灰度的目标客户是谁?他们的运营模式是怎样的?前几天爆出的高达1000%溢价的ETHE到底是怎么回事?对于币圈小散来说是否有吸引力?它和交易所有什么区别?今天我来一探究竟。

众所周知,比特币在美国的合法化之路一直步履维艰,ETF也多次碰壁。然而,比特币的投资基金已经在美国市场上挂牌,灰度的GBTC就是其中之一。1股GBTC相当于约0.00096个比特币,GBTC的价差是灰度收取的管理费,已经在净值中扣除。

GBTC的本意是降低投资人的资产管理成本,许多美国机构和投资者不太愿意自己管理私钥,也不用担心加密资产的存储和购买,他们可以直接用美元或比特币现金换成GBTC。此外,这些产品还伴随着额外的红利,而且在一些美国IRA和经纪账户中也可以持有这些股票。这样一来,就不必担心交易所被黑客攻击导致币丢失,就像买股票或基金一样安全和方便。但我觉得这样的说法只是一个噱头,站不住脚,机构买入GBTC可以理解,但普通投资者买这样高溢价的产品真的有点匪夷所思,买比特币现货存入冷钱包里不是更好吗?没有锁仓,随时可以卖出套现。

历史上,灰度信托股价的溢价情况一直存在(绿线为信托股价,黑线为每股对应比特币价值)。

谈到高溢价,以ETHE为例,最初ETHE只向“合格”的投资者发行,可以使用现金或以太坊现货购买。当前,ETHE的流通份额不到总份额的5%,当买方众多而卖方较少时,二级

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