恒定乘积算法是Uniswap中用来确定价格的算法。在Uniswap中，当第一个人添加一定数量的ETH和USDTK值（即x*y）起初被确定下来。在这个过程中，ETH和USDT一起构成了一个流动性池。
第一个添加流动性的人可以任意决定两种币的数量，从而决定K值的大小。添加完流动性后，ETH的价格等于USDT的数量除以ETH的数量（y/x）。如果这个价格与其他交易所存在差异，那么就可能会进行套利操作。
恒定乘积算法指的是在流动性池没有再添加或减少流动性的情况下，只有交易行为发生时，K值保持不变。换句话说，买入或卖出ETH并不会改变K值的大小。
但由于存在交易手续费，用户在使用Uniswap进行交易时需要支付0.3%的手续费。假设用户用dy个USDT购买ETH，Uniswap会首先扣除0.3%dy的手续费，并将这笔手续费添加到流动性池中，导致K值变为x*(y+0.3%dy)。
因此，恒定乘积算法中的K值并不真正恒定，每笔交易都会对其产生影响。
添加流动性也会影响K值。如果资金池中已有xETH/yUSDT，且K=x*y，如果有人添加了dx个ETH和dy个USDT，且dx/dy=x/y，那么在默认设定下，Uniswap会根据输入的ETH数量自动计算需要的USDT数量，以保持dx/dy=x/y的比例。添加流动性后，资金池中的ETH数量变为(x+dx)，USDT数量变为(y+dy)。此时，(x+dx)*(y+dy)>x*y，所以K值增大了。同样地，减少流动性会减小K值。
此外，如果在添加流动性时，不按照K值比例去添加，而是直接将ETH转入合约地址（dx>0，dy=0），也会改变K值。这种行为被称为捐赠。捐赠行为存在套利的可能性，其他人可以根据K值比例的dy进行添加流动性操作，将捐赠的dx转移到自己的账户中。
总之，任何不按照K值比例添加流动性的行为都将产生捐赠。此外，在同一个区块中进行不同类型的交易（添加流动性、买卖）也会导致K值更为复杂的变化。
感谢PlanckerDao成员李世胜对本文的贡献。
