重点： 7月和8月筹集了2,000万美元后，比特矿业截至9月末的现金储备为1250万美元，约为三个月前的一半。该公司正在加速推出一系列新的矿机，以扩大业务范围，其现有的收入来源仅为自营加密货币挖矿业务，不太稳定。
本文作者阳歌
什么比比特币缩水还快？ 对于这个问题，比特矿业(BTCM.US)起码是答案之一。过去两年，比特币有过好时光，价格暴涨，中国出现了很多加密货币公司，比特矿业即其中之一。当然，现在情况正相反，导致这些公司中的很多前景堪忧。而比特矿业似乎是其中最危险的之一。
周一，该公司公布了为争取活下去而推出的最新举措，宣布调整美国存托凭证(ADS)比例，相当于进行一次10比1的反向股票分割。此举相对来说是技术性的，旨在将股价提升到1美元(6.98元)以上，以防止被摘牌，因为纽约证券交易所要求所有股票的交易价格在1美元以上。
按照周一的收盘价，将于12月23日生效的此次反向股票分割，将让比特矿业的股价升至2.33美元，至少暂时解除退市威胁。消息公布后，其股价在盘后交易中下跌6%，表明投资者并不是特别为之所动。按目前股价计算，该公司估值不足2,500万美元，仅为一年前的零头。
大背景自然是今年比特币和其他加密货币的暴跌。比特币是其中的典型代表，今年下跌64%。这轮暴跌目前已经拖垮了一些大公司，包括上个月备受大量像比特矿业这样的小公司也都面临着巨大的困难，因为很多是矿商，商业模式倚仗高币价。在目前的价格水平下，这些商业模式不再有效，结果就是这些公司大部分在亏钱，不得不关停很多业务。
对比特矿业和它的很多同行来说，现在最大的问题很简单，就是活下去。它们中的大部分现金本就在不断减少，还在高速烧钱。在这方面，比特矿业一直很努力，在7月和8月共筹集到了2,000万美元，包括出售子公司LotoInteractive的50.1%股权所得的7,800万港元(7,007万元)，和以极低价格发行新股所得的930万美元。
老实说，我们很惊讶，比特矿业发行新股居然还能找到买家，因为它很可能倒闭，这会让那些股票一文不值。
看看该公司的现金持有水平，就知道它的情况有多严峻了。上月公布的三季度财报显示，截至9月末其现金和现金等价物为1,250万美元，约为三个月前2,260万美元的一半。但如果加上它在7月和8月筹集的2,000万美元，就意味着该公司在那三个月的时间里烧光了大约3,000万美元。
不需要聪明绝顶也能意识到，按照目前的烧钱速度，比特矿业截至9月末的剩余现金不足以覆盖其到年底的成本。
矿机制造商？ 比特矿业在中国的企业界算是相当资深的一员，历史逾20年。它还有点像变色龙，早年主要是从事博彩业，是中国两支国有彩票的第三方线上运营商。2018年前后，这个商业模式化为乌有，经过数年的暗示要采取叫停措施后，中国正式禁止了第三方销售。
经过几年的摸索，该公司认为自己终于在2020年底找到了新的商业模式，当时的加密货币市场一片繁荣。它以矿商身份大举进军该领域，并短暂的见证了财富和股价的飙升。但这些收益在目前的暴跌中都被抹去，今年迄今为止，它的股价下跌了96%，成为相关的中国企业中表现最差的几家之一。
它宣布了制造加密货币矿机的计划。这项业务并不比它的核心业务——通过加密货币挖矿赚钱好多少。但从盈利角度看，这项业务经济效益还是可以的。一个典型的例子是嘉楠科技(CAN.US)，尽管收入下降，它在三季度还是设法维持了盈利。
比特矿业在三季度的财报中提供了正在研发的几款矿机的最新进展，这些机器的研发者主要是它旗下的BeeComputing。其中最先进的，是一款用于挖掘狗狗币和莱特币的机器，该公司表示，预计将在12月或者1月完成3,300台的批量制造。
矿机计划可能解释了该公司最近烧钱速度加快的原因，因为新产品的研发需要大量支出。
但比特矿业的时间显然不多了，它不仅要生产新机器，
