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详解算法稳定币,为何成不稳定的“弹弹币”

Ampleforth是算法稳定币中最具知名度的一个,它通过增加或减少AMPL的供应量,以使AMPL的价格维持在一美元附近。与其它类型的稳定币项目不同,Ampleforth使用rebase操作来整体改变所有用户持有的AMPL。rebase时参考的价格以过去24小时的成交量加权平均价为准,当该价格高于1.05美元时,所有用户钱包中的AMPL余额同时增加;价格低于0.95美元时,所有用户的AMPL余额同时减少。在这个过程中,用户持有的AMPL在供应量中的占比并不会发生变化。


详解算法稳定币,为何成不稳定的“弹弹币”
ESD目前供应量5.1亿,市值3.78亿美元,尽管ESD的价格已经从高点下跌了接近一半,Empty Set Dolla的市值依然超越了Ampleforth,是目前市值最高的算法稳定币项目。ESD既是其中的稳定币,也可以代表通过DAO申领增发的代币的股权,通过抵押ESD允许用户获得供应增加以及参与治理的奖励。


ESD的价格稳定性同样基于一种弹性供应模型。当ESD价格高于1美元,协议需要增加供应量时,会铸造新的ESD代币,这些代币会被分给质押者;如果此时系统中有尚未偿还的债务,则会优先偿还这些债务。当ESD的价格下跌时,用户可以选择销毁ESD以优惠价格购买债券,若价格再次高于1美元,债券可以1:1赎回ESD。如果在债券购买后的30天内没有被赎回(价格不足1美元),这些债券将被销毁,对应购买债券的资产将全部损失。

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