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比特币:货币与对冲的双重失败

纳西姆·尼古拉斯·塔利布(Nassim Nicholas Taleb)已经改变了对比特币的立场。这位《黑天鹅》(The Black Swan)一书的作者在最近的一篇论文中表示,按市值计算最大的加密货币未能满足人们对它的看法,即它是一种没有政府的货币,是一种通胀对冲工具,是一种安全的投资避风港。他说:“金融史上没有比比特币更脆弱的资产了。”

此前,塔利布对比特币的评价更为正面,尤其是它有可能帮助人们规避市场上的资本管制,而市场依赖比特币来管理汇率。他在2018年的《比特币标准》(the Bitcoin Standard)的前言中将比特币称为“第一种有机货币”,并将其称为反对政府控制货币的“保险政策”。

概率研究员、前长期量化交易员塔利布最近在6月底发表的论文《比特币、货币和脆弱性》(Bitcoin,Currencies,and Fragility)中表示,比特币的价值“完全为零”,部分原因是它需要持续的利息来维持。相比之下,“黄金和其他贵金属在很大程度上是不需要维护的,不会随着时间的推移而退化,也不需要维护来刷新它们的物理属性。”他说。

比特币诞生于2008年,一直以来都是出了名的不稳定,尽管冠状病毒病大流行年是它在全球经济危机面前首次经历如此极端的波动。塔利布指出,2020年3月,比特币的跌幅超过了股市,“在大量注入流动性后”,比特币随之回升。他表示,这“充分证明,它根本不能被用作防范系统性风险的尾部对冲工具”。

他表示,比特币倾向于对流动性做出反应,如果互联网发生区域性中断,还不清楚会发生什么,特别是如果发生在金融崩溃期间。塔利布指出,比特币“在其整个生命周期中”一直保持着60%到100%的“极高的波动性”,尽管这并不意味着加密货币不能“取代法定货币”——即由发行比特币的政府支持的货币,但没有黄金等实物商品的支持。“在没有政府的情况下拥有至少一种真正的货币确实是可取的。”他在论文中写道,“但这种新货币只需要以最小的误差跟踪一篮子商品和服务,从而使其要成为一种货币,它必须具有一定的稳定性和可用性。塔利布是纽约大学坦顿工程学院风险工程的杰出教授,也是Universa Investments的科学顾问。

周三上午,比特币的价格约为3.2万美元,在6月中旬短暂触及4万美元后,一个月来一直在3.2万美元至3.6万美元之间徘徊。根据CryptoCompare的数据,Cryptocurrency交易所的数据显示,今年6月,比特币交易量下降了40%以上。同月,比特币价格创下28,908美元的月度新低。尽管如此,根据Kaiko的数据,6月份的成交量仍排在有记录以来成交量的前五个月。文章来源:友财网

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