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比特币的通胀对冲能力被摩根大通31页报告批评,其价格仅仅是建立在梦想之上

摩根大通3日发布了一份长达31页的加密货币市场报告,由该银行的资产市场与投资策略主席Michael Cembalest撰写。在报告中,Cembalest对各种加密货币市场问题提出了批评和疑问,包括价值储存、交易媒介的现状、跨国汇款、NFT和DeFi市场等等。他最后得出结论,他不会购买比特币,无论结果是好是坏,因为这是加密货币持有者一开始就希望看到的。

关于价值储存论,Cembalest认为,在疫情期间,很多人将比特币视为对冲通胀的资产。但他反驳了这一观点,解释了为什么比特币不具备价值储存和对冲通胀的特性。他提到比特币的价格波动性太高,无法规避系统性风险。他还指出比特币面临着监管风险、骇客攻击等问题,并且相比于其他金融资产,比特币更集中在少数人手中,这使得市场更容易被大户操纵,导致暴涨暴跌。

在支付货币和跨国汇款方面,Cembalest观察到,尽管有一些国家将比特币但实际上,这些国家的商家在制定比特币价格时主要以其他法币为基准。他还批评比特币交易成本过高,一笔交易的手续费可能比非洲国家二手手机买卖的交易成本还高。同时,报告指出,过去10年内,只有不到1%的跨国汇款使用了加密货币系统完成。

谈到去中心化金融(DeFi),Cembalest承认这种新型服务正在逐渐取代传统金融,但他对DeFi产品的内涵感到沮丧。他指出,大部分DeFi产品只是供资产抵押者提供借贷,借款并不是用于购买更多加密货币,而是用于提高资产流动性等等。他还提到,所有这些产品都无法避免整体系统风险。

针对加密货币圈对他观点的批评,Cembalest在报告中也进行了反驳。他指出,任何创新的第一阶段都是基建,而真正有价值的应用会在晚些时候出现。他引用了1800年的电力大战作为例子,当时人们都对未来的潜力低估。尽管承认加密货币有可能有潜力,但Cembalest仍然拒绝投资加密货币,他认为真正有价值的是区块链技术,而不是加密货币本身。

此外,Cembalest还提到了NFT市场。他觉得NFT市场很特别,但对于一些作品,比如MadDogJones、Pak和Beeple的作品,他认为这些作品根本不配称为艺术。然而,这些作品却有很多人购买,他感到相当惊讶。他认为这是20世纪后现代艺术快速崛起的结果。他还提到NFT市场的高度集中性,少数收藏家占据了大部分交易量,导致该市场存在诈骗和投机的问题。

总而言之,Cembalest在报告中对加密货币市场持批评态度,并认为真正有价值的是区块链技术,而不是加密货币本身。他担心加密货币市场存在诸多系统性风险,并认为加密货币持有者就像追逐虚假财宝的人。虽然他承认加密货币有潜力,但他坚决拒绝投资。

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