摩根士丹利指出，央行宽松政策迫使投资者在新的领域寻找回报，这也帮助将DeFi的总锁仓量从2020年的约6亿美元提高到约2000亿美元。该报告还补充说，DeFi项目通过提供高回报来吸引用户，并增加平台的价值。
然而，摩根士丹利表示，尽管DeFi承诺无需中间商的交易方式，被支持者视为改善现有金融体系的方式，但目前并没有太多证据表明DeFi协议比现有系统更为有效。相反，摩根士丹利认为DeFi协议往往是吸引现金流并使协议运营者富有的一种方式。此外，由于DeFi的匿名性特性，使其易受黑客入侵和金融犯罪的风险。
该银行还指出，缺乏了解你的客户（KYC）/反洗钱（AML）信息将限制机构对DeFi的采用。而引入KYC/反洗钱要求将迫使DeFi更加中心化。
最后，摩根士丹利指出，“贷款/借款中的超额抵押意味着DeFi贷款不会扩大货币供应量（对于同一种加密货币），这意味着，如果不实现中心化，DeFi将更难被视为当前银行部分准备金机制的替代方案。”因此，该行预计DeFi在未来几年将保持相当小的规模。
