日元的避险属性来自于日本低利率政策下的套息交易逻辑。过去，由于日本利率保持在低位，日元受货币政策影响而贬值的压力较小。这使得日元成为套利交易的最佳融资货币，投资者通过套息交易来赚取货币之间的利差。然而，随着全球进入低利率时代，日元的融资货币价值已经大大降低，借日元投资高收益资产的路径变得不再有利可图，因此其避险价值也被削弱。
美元作为避险资产在某些情况下也表现出色。在有些风险事件中，美元走强，因为投资者倾向于回流更为稳定的美国市场。然而，美元的避险逻辑更多地基于其强大的经济实力和全球影响力，而不是在每一次风险事件发生时都能成立。此外，美元的储备货币和结算货币地位也受到挑战，全球“去美元化”浪潮正在兴起，这可能削弱了美元的支配地位。
与日元和美元相比，黄金作为避险资产的地位更加稳固。从历史上看，在过去的地缘冲突和金融风险事件中，黄金从未缺席。近年来，黄金需求异常稳健，尤其在全球通胀、经济预期减弱和地缘政治风险的驱动下，黄金投资需求强势回升。央行、个人投资者和机构都将黄金作为避险资产投资的选择，这体现了对黄金避险价值的肯定。黄金凭借其公认的稳定价值和货币属性，在大浪淘沙之后始终屹立不倒。
总之，尽管日元和美元的避险属性受到挑战，
