上周四，第三大稳定币“算法稳定币”UST和其姐妹代币LUNA遭遇“死亡踩踏”，UST本应锚定在1美元，但却暴跌至26美分，本周一只剩下不到0.09美分。LUNA币值一度蒸发99%，而第一大稳定币“担保稳定币”USDT也跌破了1美元。比特币价格也再度被推低至16个月新低。
稳定币的崩盘给整个币圈带来了冲击。UST不像其他主流稳定币那样有等额美元支持。它的稳定性来自于Terra区块链代币LUNA与UST之间的转化和套利空间。当UST价格超过1美元时，LUNA的持有人可以以1美元的汇率兑换成UST，并在市场上出售。在这个过程中，LUNA被销毁，UST被铸造。当UST价格跌破1美元时，UST的持有者可以以1美元的价格将其兑换回LUNA，并获利。在这个过程中，市场中的UST供应会上升或下降，套利机制会推动UST的价格回归1美元。
然而，上周UST一直交投在1美元以下，导致投资者对Terra失去信心，增加了UST的抛压。最终，UST和LUNA的价格可能会双双归零。这种风险已经发生。
稳定币的崩盘引发了对金融稳定的担忧。如果像USDT这样的“担保稳定币”被迫脱钩，将对金融稳定造成较大的冲击。担保稳定币是以美元或美债等资产抵押来支撑稳定币价格的。然而，关于担保稳定币的质疑一直存在，特别是Tether从未公开证明每发行一枚稳定币就有相应的1美元储备存在。担保稳定币的币值也取决于人们对发行方的信心。一旦这种信心被打破，担保稳定币的币值将不再稳定。
稳定币持有者担心风险来临时无法将其兑换成法币，因此试图快速套现。为了满足赎回需求，稳定币的发行者不得不出售支撑其币值的资产，这反而导致安全资产如美债大量抛售，伤害金融系统的关键环节。美国财政部长
